Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗
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美股昨晚大幅反彈，此前報導指部分靠近烏克蘭的部隊完成演習後逐步返回原基地，市場認爲有助緩解目前緊張局勢，此外美國總統拜登表示會儘可能通過外交管道解決問題以避免發生衝突，一系列積極訊號刺激風險資產大幅反彈，納指昨晚升幅居前，美債、原油期貨和金價等資產迅速回落。另外，美國1月PPI同比增長9.7%，超市場預期的9.1%，但略低於去年12月的9.8%增幅，能源和食品價格仍爲最大的驅動因素，一旦全球大宗商品價格繼續不斷上升，預期企業未來繼續將成本上漲壓力轉嫁給民衆，美國CPI或需更長時間才見回落。今早公佈的中國CPI和PPI數據同比漲幅雙雙回落，漲幅略低市場的預期，當中PPI同比上漲9.1%，較上月10.3%回落，因煤炭和鋼材價格漲幅繼續回落帶動工業品價格整體繼續回落，而CPI上漲0.9%，漲幅比前值的1.5%亦錄回落，主要受去年同期豬價和鮮菜價高基數影響有所回落，不過受油價高企傳導，交通工具用燃料漲幅有擴大。歸因CPI和PPI同比漲幅回落，爲內地在貨幣政策方面造就寬鬆空間，人行今後再度實施降準的概率提高。
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恆指承接外圍高開262點，收報升363點至24,718點，成交額爲1,017億。北水繼前兩天錄淨賣出後，今日錄4億的淨買入成交額。如筆者昨日所述，一旦俄烏局勢緩和帶動市場風險胃納上升，資金流出石油和防守板塊，此前遭拋售的過多的增長型股票(如消費、科技、汽車和賭股)今日重獲資金吸納，帶動恆生科指今日反彈2.3%。整體來看，短期地緣政治風險有所緩和但尚未釋除，留意今週日爲俄羅斯預定的軍演結束日，觀察俄方是否真的鳴金收兵。此外，加息步伐的陰霾仍會不定時擾動市場情緒，關注今晚美聯儲公佈會議記錄帶出的加息啓示，以及1月零售銷售數據，短期繼續維持先前的走勢預測，恆指繼續在24,000-25,000點的區間反覆上落，除非內地有新的寬鬆或產業支持政策出臺催化，否則大市在25,000水平附近有較大阻力。
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近期市場資金趨向吸納航空旅遊相關、餐飲、博彩和個別消費股，這些板塊近期表現持續跑贏大市，一方面受此前歐美國家放寬旅遊限制，加上近期部分亞洲國家的疫苗接種率已提高至80%，憧憬有放寬出遊的限制。另一方面，雖然目前國內執行清零策略，但近期疫情可見得到有效控制，憧憬有調整抗疫措施的空間。最新在港上市的三大內地航空股於昨晚公佈1月客運數據，國航、南航和東航的客運運力投入分別按年增2.0%、19.1%和6.5%，而旅客週轉量分別按年上升0.7%、17.3%和0.4%，整體經營數據較去年同期有所改善，不過相比疫情之前，三家航空公司的客運運力和旅客週轉量目前僅約恢復50%，此前航空業短期或因油價的上漲令成本壓力增加，行業整體基本面仍需較長的復甦時間。始終現階段無論民航客運數據、酒店門票預訂量、翻檯率、賭收和同店銷售等經營數據仍會受疫情變化而出現明顯波動，市場已預期今年首季上述板塊的經營數據仍會偏疲弱但料最壞情況料已過。總括而言，在全球疫苗接種率繼續提升，加上新冠特效藥物研發持續推進，海外旅遊限制的放寬將潛在利好以下股票: 1)較多國際航線的國航(1055)和東航(0670)、2)國際旅遊平臺的攜程(9961)、3)於歐洲有酒店業務的華住集團(1179)和4)旅遊相關的新秀麗(1910)。除此之外，憧憬國內最快或在冬奧或兩會後，防疫的措施可有放寬空間。一旦如預期逐步放寬內地跨省旅遊限制，短期將大幅刺激民航的需求，到時內地航空股下半年業績將能見明顯的復甦。筆者於上週一提及的美蘭空港(0357)仍爲該航空板塊首選，美蘭空港一方面受惠此前春節期間運送旅客量和免稅店業務收入表現勝市場預期，另外今年免稅店數目和收入可望在美蘭機場第二期正式投運後帶來大幅提升，往後非航空業務收入比重的提高有助降低航空業務的經營波動。另外，餐飲股可關注九毛九(9922)，旗下太二品牌在年初至今的同店銷售已恢復至2019年疫情前約95%，公司今年計劃新開150間太二餐廳，展望可實施較快的拓店及業務復甦。此外，博彩板塊、同程(0780)、其他餐飲和個別消費股到時也有受惠國內防疫放寬的憧憬。
Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測
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昨天俄羅斯軍隊在烏克蘭邊境演習後，部分撤回基地，令局勢暫時緩和，也帶動美國三大指數大幅反彈。道指收市升422點，報34988點，標指升1.58%，收報4471點；納指上升2.53%，收報14139點。近期比較值得留意的新聞是美國國會參議院銀行委員會推遲表決包括鮑威爾連任主席在內全部5項聯儲局提名，如果聯儲局主席在現階段換人，市場或會又添一番震盪。此外，短租房屋平臺Airbnb公佈，第4季利潤爲5500萬美元，優於市場預期，反映美國經濟已不受疫情影響。總括而言，現時美股三大指數在十分關鍵的水平，但相信暫時仍是區間上落，板塊方面，部分疫後復蘇股明顯有資金炒作，相信短線仍會有投資機會。
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內地通脹持續回落，創4個月低。國家統計局公佈，1月居民消費價格指數按年升0.9%，較去年12月回落0.6%，不過ppi也差於市場預期，市場憧憬內地會放水刺激經濟，加上外圍股市造好，帶動港股今天回升，恆指收報24716點，上升363點，但成交昨天更少，只有1017億，上升股份數目有64%。總括而言，雖然近期港股回升，但升幅都缺乏成交配合，25000點的阻力明顯極大，短線支持位是24100點，板塊方面，基建相關，傳統國企亦是可以趁低買入的板塊，至於大型科技股暫時都是區間上落，而國內疫後復蘇股近期有資金跟進，投資者亦可從中尋找短線機會。
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