上週，以“重大監管挑戰”爲由，英偉達宣佈放棄從軟銀集團收購ARM的計劃。這筆價值400億美元的交易自2020年9月開始，是芯片行業有史以來規模最大的交易。據估計，全球大約有70%的人每天都在使用由ARM提供技術支持的產品。雖然很難說沒有ARM的情況下，英偉達會變得更好，但英偉達的股價在距高點下跌了32%後，變得更具吸引力。最近科技股遭遇了一輪“屠殺”，英偉達股價自11月創下歷史新高以來下跌了約40%。其中有部分跌幅是源於對ARM的收購取消。

然而，在考慮到其數據中心和人工智能計算方面的影響力時，英偉達早已展示了其在顯卡芯片和計算技術方面的創新品質。投資者希望看到，週三盤後英偉達財報公佈後，能對股價構成一定程度的提振。

四季度業績預期如何

2022財年三季度，英偉達的遊戲業務收入達到創紀錄的32.2億美元，環比增長5%，同比增長42%。此外數據中心的收入也錄得大幅增長，同比增長55%。

本週三盤後，這家芯片巨頭將公佈四季度業績報告。投資者對此充滿了樂觀的情緒。英偉達已經連續六個季度的表現超過了分析師的預期。此次分析師預期四季度營收將錄得74億美元，每股收益爲1.22美元，該公司此次的業績表現有望好於預期，且在Omniverse方面將爲投資者提供更多信息。

遊戲和數據中心是英偉達的兩大創收領域，但並不止於此。該公司涉足多個行業和細分市場。它在汽車領域也具有巨大的增長潛力，並且這個行業在當前還十分熱門。

筆者認爲，並不需要對ARM收購交易流產以及加密貨幣挖礦部分過度擔憂，即便公司只專注於前兩個細分市場，也能產生可觀的收入。

分析師觀點

海納國際分析師Christopher Rolland認爲，英偉達這隻股票值得長期持有，並給出買入評級，目標價爲360美元，較華爾街的目標均價353.26美元高出一點點。

不過，Rolland也指出，由於英偉達在過去幾個月中的表現落後於美國費城半導體指數(SOX)，這種情況十分少見，因此會對此次英偉達的業績報告降低預期。

我們預計，受益於市場對GPU的持續需求，英偉達的收益可能會出現再次上漲，但我們尚不清楚市場對2022年前景減速的反應。在家工作必備電腦配件（WFH PC）需求將成爲我們擔憂的一個因素，但DC芯片市場的需求環境仍舊強勁。

Rolland預計，英偉達的遊戲業務方面，本週將再次證明這又是一個創紀錄的季度，但增速已經觸及天花板。儘管需求強勁，2022年一季度可能會受到假期因素的強勁提振，但此後的二季度財報可能會很難取得良好表現。

顯卡加價已降至較廠商建議零售價僅約80%的溢價，而對比去年5月中旬，當時溢價幅度近130%。Rolland指出，“與2021年二季度的白熱高峯相比，需求出現溫和放緩的跡象。”

這份分析師總結道，

總體而言，我們預計英偉達本季度將會錄得強勁的業績表現，並給出較好的前瞻指引。但需要注意，市場潛在的需求減速的跡象，有趣的是，2022年可能是數據中心收入超過遊戲收入的一年。

New Street分析師Pierre Farrago認爲，由於以太坊價格從峯值下跌超40%，預計未來6個月加密貨幣的挖礦量將會下滑，對GPU的需求也將相應下降。過剩的出貨量，可能會對庫存構成一定影響。但該分析師補充道，

英偉達可能會預見到這種情況，會減少出貨量，避免堆積庫存。但這種情況可能會導致股價回落，因此也是逢低買入的絕佳機會。

該分析師給予英偉達中性評級，目標價爲250美元。

目前，華爾街大多數分析師都認爲英偉達將錄得良好表現，其中有23位分析師給出買入評級，3位給出持有，共識評級爲強烈買入。