作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

大家好，這個週五市場表現還是很差，創業板指繼續下行。市場是有傳出美聯儲可能提前召開會議緊急加息。目前對3月加息50bp的概率超過90%，但是對於緊急加息還沒有什麼預期。

聽上去非常魔幻，作為美聯儲量化寬鬆的一部分，美聯儲的債券購買計劃要等到2月末或3月初才結束。如果真的緊急加息的話，這樣將意味着美聯儲在進行資產購買這一寬鬆政策的同時，收緊利率以遏制幾乎完全由供應驅動、美聯儲無法控制的高通脹。

週末美國稱俄羅斯最早可能在下週採取進攻性軍事行動，令市場對烏克蘭局勢的擔憂加重，國際油價大幅上漲，布油漲近4%，接近95美金/桶。俄羅斯原油和天然氣的產量佔全球總量的12%和17%。

最近全球市場走的都是通脹的邏輯，遏制通脹，導致加息預期上升，進一步對成長股造成壓力。而我們內部要穩增長，所以需要更大的放鬆力度，進而可能導致美國利率上的越多、中國利率下的越多。

目前美債利率上升很快，但美元走強幅度受限，商品價格不跌反升。這意味着，雖然市場已經對美聯儲加息和縮表計入較高預期，但如果政策最終要有效，可能需要“矯枉過正”吧。

短期還是等週一晚上看看結果，如果沒有緊急加息，那麼市場可能會有一個喘息的機會。

2月12日，國家藥監局附條件批准輝瑞新冠口服藥“Paxlovid” 進口註冊。

根據輝瑞EPIC-HR研究最終分析結果：症狀出現五天內接受治療的患者中，與安慰劑相比，Paxlovid可使COVID-19相關的住院或因任何原因死亡的風險降低88%。Paxlovid的有效率接近90%，遠超默沙東Molnupiravir的30%；新冠口服藥的獲批會大大降低因新冠引起住院或死亡，這使得可採取居家隔離、按時服藥的新型治療策略，從而進一步減輕醫療系統的壓力。

訂單上：2月8日，輝瑞披露預計2022年Paxlovid新冠口服藥的銷售額約為220億美元。其中美國方面，輝瑞表示將在2021-2022年向美國政府提供2000萬個療程；英國政府簽署的協議採購的療程總數達到275萬個；加拿大已訂購相當於100萬個療程的Paxlovid，並可再購買多達50萬個療程；澳大利亞首批訂購50萬份。此外，輝瑞還和藥品專利池（MPP）簽署了一項自願許可協議，以幫助在佔世界人口約53%的95個低收入和中等收入國家擴大可及性。 

審批進度上：2021年12月22日，Paxlovid已獲得美國FDA緊急授權申請（EUA）；2021年12月31日，Paxlovid新冠口服特效藥通過英國監管審批，准許使用；2022年1月27日，歐洲藥品管理局（EMA）批准使用Paxlovid；此外澳大利亞，新加坡等均批准使用Paxlovid。此次國家藥品監督管理局的附條件獲批將進一步打開市場空間。

根據輝瑞2021年財報，2022年新冠口服藥Paxlovid的計劃產能為1.2億療程，中國CDMO公司為輝瑞貢獻了絕大部分產能

2021年11月和12月，輝瑞與凱萊英先後簽訂30億元和27億元CDMO訂單，可能即為該新冠口服藥。2022年2月11日，博騰股份發佈公吿，與輝瑞簽訂CDMO採購訂單，訂單金額為6.81億美元，約合43億元人民幣，可能同樣為該新冠口服藥。

除了CDMO外，原料藥板塊作為中國醫藥製造的重要環節也值得關注，產業趨勢及經營節奏預計將迎來拐點。相關公司：普洛藥業、司太立、天宇股份、奧翔藥業等。

當然也有很多人在預期抗疫政策的放鬆，最近看機場，酒店，線下消費等等都有上漲。但是個人覺得還不要過於樂觀，我們可能會在對內防疫上更加註重效率和精準，但是對外開放可能性很低。這邊轉一個會議紀要。

新冠專家曾教授會議要點： 

1、打開國門目前還不樂觀，目前還不具備條件，新冠目前的傳染力強，冬季傳染病高發、海外疫情還是高峯期，放開的前提是不大規模感染。首先要做的不是打開國門，是清零精確化、節約成本和時間，縮短防護期，等海外疫情清零再去考慮放開； 

2、不要設放開時間點，容易被動，需要觀察，現在不是好時機。打開國門還是要走在歐美國家後面，不要被他們帶亂了。 

3、新冠疫苗用於健康人羣，新冠藥用於患病人羣，疫苗和新冠藥結合使用，未來疫苗序貫接種會推進； 

4、藥監局不可能是隻為了一個冬奧會去批准輝瑞新冠藥，有更長遠的考慮和決策；未來也會在醫院中使用； 

5、WHO降低風險等級不能一刀切，很多國家疫情還很嚴重很困難，根據各國不同情況去分列； 

6、 奧密克戎沒有人敢説是最後一個突變株，海外其他國家打開是好事，但我們不會那麼大的損失去打開，等天氣變暖了再觀察奧密克戎怎麼樣，後面會考慮去逐步放開。