大和發表研究報告，指出近期內地消費情緒疲軟，加上原材料成本不斷上漲，對達利食品(03799.HK)去年下半年淨利潤造成壓力，雖然期內豆漿及短保質期麵包等新業務收入持續增長，但毛利率較上半年進一步惡化，相應將其2021至2023年收入預測下調4%至6%。 該行預期，去年第三季食品業務價格上漲，導致分銷商加快去庫存，同時疫情令飲料銷售疲軟，預計下半年的毛利率壓力將持續存在。展望今年，大和預計假如達利無法通過提價轉嫁今年上半年的成本壓力，較高的投入成本將是2022年所面臨的主要挑戰，將2021至2023年每股盈利預測下調14%至15%，目標價由6元降至5.1元。 大和指，家庭消費品及能量飲料仍將是收入快速增長的主要驅動力，預計達利2021至2023年收入年複合增長率約為7%，略高於2021年度的5%，營業利潤率穩定保持22%左右。該行補充，達利擁有多元化的收入組合，線上銷售渠道佔比提升，低線城市收入佔比較外國品牌高，加上具有競爭力的定價策略，預期將有助於提升市場份額及應對高成本壓力，重申「買入」評級。