Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗
01
美股昨天休市，而歐洲股市普遍造好。內地今周重要經濟數據已在昨日公佈，市場普遍消化相關經濟數據，近期關注內地會否降息的可能，預期5年期和1年期的LPR有下調空間，但進一步有否降息空間需留意中美息差、人民幣走勢和通脹數據等因素變化。此外，需關注下週美聯儲的議息會議，據彭博利率期貨顯示，市場預期3月加息機會接近100%，除非議息會議口風有所改變或經濟數據急劇惡化，美聯儲3月加息已如箭在弦。
02
今日大市衝高回落，但大部分板塊亦有升幅，如內房、發電和消費均錄較大升幅。當中內房獲發改委發聲爲境外債違約降溫，指個別房企的債務違約是市場的自我調節，不會影響中資境外債市場的整體功能。另外，中證監再回應指中美雙方相關監管機構就開展審計監管已取得一些積極進展，不排除可成爲中概股和科技板塊的短期催化劑。近日市寬持續向好，恆指已連續5日在24000-24000區間徘徊，短線料橫行上落，不排除失守近期平臺底部即24,000，補回之前23,800點的上升裂口，但維持對後市樂觀的看法，短期大市回調整固有利後市發展。
03
今日體育用品股普遍造好，相關股票亦陸續發盈喜，繼特步早前公佈去年盈利最少增長約70%，361度(1361)公佈去年第4季主品牌產品零售額按年錄得高雙位數增長，電子商務平臺產品整體流水錄得35-40%增長，整體較去年第三季的低雙位數增長有所加快，超市場預期之餘，亦較同業第四季表現爲好。不過361度近年市佔率被同行搶奪，業績增長空間已大不如前，最新一季的數據好轉仍難判決期後中長線業務增長空間是否改善，故仍需時觀望。明日(19/1)安踏體育(2020)將公佈第四季經營數據，短期需關注其品牌Amer Sports的現金流壓力，以及DTC轉型下所帶來的租金成本和銷售開支的增加。另一方面，今個月初國家體育總局印發《全民健身基本公共服務標準(2021年版)》，一系列「全民健身」的政策進一步支持行業中長線發展。短期體育用品股股價或可受惠盈喜，以及憧憬安踏今年有提價空間和寧波與越南的供應鏈復甦。不過目前國內疫情嚴峻，出遊受限下個別地區在春節前的零售銷售或有所影響，但體育用品消費需求可相對延後，安踏目前需觀察其能否成功提價而銷量仍可維持，短期在估值相對高企下，預期股價走勢震盪上落爲主，中線首選爲李寧(2331)和特步(1368)。
04
衆安在線(6060)今日由漲入跌，昨日公佈去年保費收入按年升22%至203.6億元，預示去年下半年保費收入按年增5%至105億元，增速較上半年大幅回落，不過與傳統內險保費收入增長相比，傳統內險去年普遍增長僅達單位數，下半年普遍錄得倒退，故衆安的收入增長比市場預期爲好。此前衆安在線提出至2025年的經營目標，當中會加大保險科技投入以提升行業平均業務在線化率超90%，當中平均承保自動化率增加至超過70%(2020:56%)，理賠自動化率超過40%(2020:21%)，預期業務仍有很大的發展潛力。然而衆安去年下半年增速大幅下降料受到內地監管機構出臺多項涉及互聯網保險行業的監管政策所影響，當中涉及銷售行爲和用戶信息泄漏等範圍的規範，衆安或需時進行整治以符合相關監管，因此預期監管趨嚴下今年互聯網保險行業的發展增速也有所回落。衆安股價或受保費利好消息而短期反彈，惟在監管擔憂，以及需留意騰訊持有其股權約10.2%，不排除會成爲騰訊下一個減持的對象，再者衆安去年上半年才首次有盈利，監管收緊下將令其往後盈利表現更加波動，故維持審慎的看法。
Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測
01
由於馬丁路德金紀念日，週一美股休市一天。美國上星期公佈多項數據，12月份零售銷售按月跌1.9%，幅度遠大過預期跌0.1%，期內扣除汽車和汽油的銷售，減少2.5%，亦差過預期的0.2%跌幅。1月份密歇根大學消費信心指數初值降至68.8，遜預期的70；12月份工業生產跌0.1%，亦差過預期增加0.2%，數據不佳加上幾家銀行股的業績展望亦過市場預期，例如摩根大通及花旗，收市股價分別急瀉6.16%及1.21%，拖累道指下跌，道指收報35911點，下跌201點；標指微升0.08%，收市報4662點。納指反彈0.59%，收市報14893點。總括而言，技術走勢上納指除非能於本星期內升穿及企穩15100點才言回穩，美股現在除了市值最大的七隻股份，再加上估值已經不便宜的基礎消費品股走強外，其他個股基本上沒有太多的投資機會，除了估值仍然極高加上技術走勢明顯轉差，在資金市下亦只應只買入市值最大的七隻股份或ETF進行短線的投機。
02
港股方面，今天發改委有官員表示，要鞏固消費對經濟發展的基礎性作用；還會出臺一些新的促消費政策，中國消費會保持持續恢復的態勢，此外，市傳中國今年的地方新增專項債與去年的3.65萬億元人民幣相若，市場憧憬中國將加大投資力度刺激，令一衆消費品股，基建及電力股炒上，不過由於美國十年期債息急升，加上中國創業板指數由升轉跌影響下，港股一衆科技股普遍受壓，拖累恆指收報24112點，下跌105點，成交比昨天稍爲增加至1123億，南向資金流入了30.8億，上升的股份數目有49％。總括而言，早前港股反彈相信是由於衆多技術指標已極度超賣，除非能大成交升穿及企穩24600點纔算是回穩，暫時都應趁高減持，而24600點是一年來的下降軌,阻力不少。內房板塊雖然近日有國家支持，但相信長遠而言只有國企背景的內房企業有價值，而所有夢想股及高估值板塊均不要沾手。
本文件所載之內容僅作爲一般參考。本文件並非及不應被視作爲投資或買賣證券或任何金融產品的要約或邀請。投資涉及風險。投資產品價格可上升或下跌，投資涉及盈利或極大虧損的風險。過去業績並不保證將來表現。閣下應仔細考慮本身的經濟狀況、投資經驗及目標，以及承擔虧損的能力或諮詢閣下專業的理財顧問再進行有關投資交易。在編制本文件時使用了一些相信其來源可靠的數據，但盈立證券有限公司(“盈立”)並不擔保此等數據之準確性、完整性或正確性。盈立亦有權更新或更改任何數據而不另行通知。本文件無意向派發本文件即觸犯法例或規例的司法權區或國家的任何人士或實體派發，亦無意供該等人士或實體使用。盈立以及與盈立關聯的任何公司("本集團")或個人均不會承擔因使用本文件或因依賴其內容而產生的任何法律責任。本文件的版權屬盈立所有，未經盈立同意，任何人不得因任何用途擅自複印或發佈全部或部份內容。盈立、本集團及其關連人士可能就本報告所涉及的任何證券持倉及進行交易，亦可能與客戶持相反的位置，惟盈立必會將客戶利益置於本集團及盈立之上。 本文件並未經香港證券及期貨事務監察委員會審覈。
