Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗
港股回調屬健康調整 博彩修訂明朗化暫釋賭股疑慮
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美股上週五個別發展，當中12月零售銷售環比下跌1.9%，差過市場預期的增長0.2%，顯示需求方面有所放緩。另外個別銀行股最新季度業績令市場失望，今周繼續關注美股財報，留意週期性板塊在高通脹下的表現。今日內地公佈的經濟數據普遍勝市場預期，整體料受原材料價格開始回落，以及雙限政策影響消退所帶動。不過留意去年12月零售總額按年增長放緩至1.7%，預期增長3.7%，顯示消費需求有所放緩，一旦消費放緩加劇，以目前內需對內地經濟增長的貢獻率高達79%，經濟將難依靠內需拉動。現階段內地已意識到經濟面對下行風險，除財政方面提前專項債下達拉動基建，統計局局長也表示今年要出臺一系列有利於製造業投資措施的政策。
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另一方面，人行今日開展7000億元1年期MLF操作和1000億元逆回購操作，實現公開市場淨投放2900億元，不過內地未必會大舉寬鬆貨幣政策，短期寬鬆力度有限，始終外圍收緊貨幣政策下，內地未必相反壓低債息令人民幣有貶值壓力上升，增加資金外流風險。整體來看，港股上週升幅過急，短期料先在24,000-24,300點作整固，甚至乎補回之前23,800點的上升裂口也屬正常回調整固，一旦接近該水平可重新留意去年下半年或第四季預期業績普遍造好的板塊，如航運、券商、半導體、鋰電、新能源材料如硅片和下遊新能源等板塊。目前對港股後市仍樂觀，相信整固完畢後仍可再試24500-24600點的阻力。
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今日博彩板塊急漲，澳門政府發佈《娛樂場幸運博彩經營法律制度》修改草案，訂明賭牌批給數量最多6個，禁止發副牌。整體草案比此前市場預期的最惡劣情況僅發3個賭牌和縮短批給至5年爲好，此外該草案不派政府代表入董事局，亦不限制派息水平，博彩稅也保持不變，釋除市場早前憂政府會過度監管的陰霾，相信現時持有「三主三副」賭牌的企業可順利過渡。總括來看，該板塊目前最大風險在於疫情和實施「清零」政策，增添其業務復甦的不確定性，整個板塊尚未系大手買入的時機。中長遠而言高端中場業務將成澳門博彩未來的主要盈利動力，銀河(0027)屬華資背景且一向在中場業務經營較爲出色，加上現時股本金已符合修訂後需達至50億澳門元的牌照要求，預計其受博彩經營法律修改影響最少。短線美高梅中國(2282)、永利澳門(1128)及金沙中國(1928)可望迎估值修復，當中金莎一向有較高派息，草案不限制派息水平可釋除未來派息減少的擔憂，預期估值修復空間更大，不過也需留意因應新的牌照要求，美高梅、永利、金沙和澳博不排除要符合新的股本金要求而需集資。
Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測
01由於馬丁路德金紀念日，週一美股休市一天。美國上星期公佈多項數據，12月份零售銷售按月跌1.9%，幅度遠大過預期跌0.1%，期內扣除汽車和汽油的銷售，減少2.5%，亦差過預期的0.2%跌幅。1月份密歇根大學消費信心指數初值降至68.8，遜預期的70；12月份工業生產跌0.1%，亦差過預期增加0.2%，數據不佳加上幾家銀行股的業績展望亦過市場預期，例如摩根大通及花旗，收市股價分別急瀉6.16%及1.21%，拖累道指下跌，道指收報35911點，下跌201點；標指微升0.08%，收市報4662點。納指反彈0.59%，收市報14893點。總括而言，技術走勢上納指除非能於本星期內升穿及企穩15100點才言回穩，美股現在除了市值最大的七隻股份，再加上估值已經不便宜的基礎消費品股走強外，其他個股基本上沒有太多的投資機會，除了估值仍然極高加上技術走勢明顯轉差，在資金市下亦只應只買入市值最大的七隻股份或ETF進行短線的投機。
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港股方面，今天人行將MLF和逆回購的中標利率均下調了10個基點，變相爲市場注入更多的流動性，此外，國家統計局亦公佈了中國第四季國內生產總值按年增長4%，好過市場預期增長3.3%，而全年GDP增長8.1%，亦好過市場預期增長8%。放水加上強勁經濟數據刺激Ａ股今天強勢回升，不過內房債券風波仍未完結下，令港股今天仍然要受壓。恆指收報24218點，下跌165點，成交比昨天更少，只有1053億，南向資金流入了24億，但上升的股份數目有36％。總括而言，近日港股反彈相信是由於衆多技術指標已極度超賣，除非能大成交升穿及企穩24600點纔算是回穩，暫時都應趁高減持，而24600點是一年來的下降軌，阻力不少。內房板塊雖然近日有國家支持，但相信長遠而言只有國企背景的內房企業有相關價值，而所有夢想股及高估值板塊均不要沾手。
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