里昂下調對藥明康德(02359.HK)目標價，由212.9元降至200元，維持「買入」評級。該行認為公司將透過其綜合服務及強勁執行力，強化於全球小分子藥研發外判的領導地位。受惠全球及中國研發需求上升，導致客戶訂單持續填滿公司擴大的產能，公司今明兩年盈利清晰度高。該行預測藥明康德2020至2023年收入及淨利潤複合年增長率分別為33%及36%。 該行指，藥明康德在全球小分子藥的市佔，由2019年下半年的11.5%，升至去年上半年的14.1%，預期公司在綜合服務、強勁研發隊伍及主動投資新科技下，市佔將繼續擴大。該行指公司已發展獨特的合約研發與生產組織模型，從臨床測試前到製藥生產汲取整個價值鏈。公司亦建立全球最大化學隊伍以滿足多元需求。 該行亦認為，細胞及基因治療合約、研發及製造組織模型投資為長期投資，但仍受制於成本削減技術突破時間。有關業務佔公司去年首三季收入4%，公司2020年在有關方面的全球市佔為6.7%，全球排名第四。