美銀證券發表報吿指,雖然香港地產股估值低迷(發展商估值較資產淨值折讓60%,收租股則折讓52%,較歷史平均水平闊1.5個標準差),但利率上升加上香港經濟展望疲弱,意味香港住宅樓價有下跌壓力,地產發展股缺乏催化劑。
該行繼續預期香港住宅樓價今年將下跌5%至10%,一手銷量料介乎持平至減少10%,主要由於內地的經濟放緩及美國開始加息。另一方面,美銀不預期在此環境下有監管政策推出,但當樓價上升過快時,相信政府未來或要面對更多採取行動的壓力。
美銀指太古地產(1972.HK)估值低迷但基本面穩定,與及有股份回購的可能性,將其評級由“中性”升至“買入”,目標價由23.6港元升至25港元;新地(0016.HK)及新世界(0017.HK)評級則同由“買入”降至“中性”,新地目標價由125港元降至107港元,新世界目標價由39港元降至33港元;至於恆地(0012.HK)評級由“中性”降至“跑輸大市”,目標價由33.2港元降至28.5港元。
行業中,該行喜好有資本管理往績的股份,收租股首選為太古地產、領展(0823.HK)及希慎興業(0014.HK),發展商首選則為長實集團(1113.HK)。平均而言,該行將地產行業目標價下調7%。