匯豐環球研究發表報告，大幅下調對民行H股(01988.HK)目標價，由5.1元降至3.1元，民行H股投資評級亦降至「持有」，同時下調對民行今年至2023年盈利預測17%至32%。該行欣賞民行加強去年以來的去槓桿及加快不良貸款減值，但內地房地產業及宏觀經濟最新發展，或延長民行完成去風險周期所需時間，並推遲民行獲估值重評的時間。 該行指，民行關注類貸款於第三季按季升33個基點，或顯示不良貸款壓力增加，其中房地產業、礦業及批發與零售業風險較高，不良貸款及關注類貸款覆蓋率亦於第三季降至52.5%，為2019年第四季以來最低。民行在中國恆大(03333.HK)的曝險較同業大，亦在非主權債券及金融機構的曝險高於同業，潛藏私營行業信貸風險。民行維持向主要股東泛海集團提供216億元人幣授信額度，為期兩年，基於泛海集團未能贖回上季部分到期票據，民行或基於有關曝險面臨額外損失。 該行亦預期，民行淨息差於第四季及明年繼續受壓，貸款及存款市佔或受風險胃納減少而下跌，撥備前經營溢利於首三季按年跌8.9%，相關資本回報率亦按季跌27個基點至1.82%，或影響盈利產生及應對未來減值損失的能力。