無論是生物科技進步的自然推進，還是人口老齡化階段的必然要求，醫療健康的潛力是永遠不應忽視的。疫情催化之下，突破時空侷限，能夠實現有限醫療資源更優配置，推動分級診療的互聯網醫療乘風起勢，已成當下和未來最具商業和社會價值的領域之一。

互聯網醫療領域究竟哪些公司在2021年成功取得了更廣泛的市場認可，以及來自用户的信任和認知的加深？它（或它們）到底做對了什麼，做好了哪些方面？

12月10日，由格隆匯主辦的“大中華區最佳上市公司·2021”頒獎典禮在深圳召開，互聯網醫療領軍企業平安好醫生榮獲年度“最具品牌價值獎”，該評選由於其影響力一度曾被譽為資本風向標。而平安好醫生在多家上市公司中突圍而出，更成為互聯網醫療行業唯一的獲獎上市公司，引發關注。

回顧過去一年，平安好醫生在新的發展戰略下，渠道、服務、能力均得到顯著提升，對應的流量數據、付費用户、醫療資源等均實現升級，從更長遠的視角來看，背靠平安集團的生態優勢，以及平安好醫生已經建立起的龍頭優勢，行業規範化發展和精細化運營的趨勢下，公司在藍海賽道的價值挖掘值得期待。

一、明確“HMO+家庭醫生會員制+O2O”商業模式，全面打開成長天花板

2021年是平安好醫生髮展的關鍵一年，公司持續深化戰略2.0，商業模式明確轉變為“HMO+家庭醫生會員制+O2O”融合模式，將圍繞“健康+醫療”打造更多元的產品矩陣。這種由家庭醫生會員制串聯的新模式，充分契合當下“預防為主”的醫療健康價值主張，對個人的疾病防止，企業的控費需求和ESG建設以及國家醫保支出都更為友好。

在用户端，建立基礎C端用户認知的情況下，2.0深化階段公司將關注度從用户數量，逐步轉移到用户質量，聚焦B端獲客，推動付費用户數和ARPU值提升。新策略驅動下，公司預計中期付費用户將提升到5000-6000萬，單客價值將提升2-3倍。

從服務深度來看，核心的家庭醫生會員制將提供“1個家庭醫生+5大專業服務+1個會員健康檔案”等服務，服務場景覆蓋健康管理、亞健康管理、疾病管理、慢病管理和養老管理，貫穿從線上AI導診、分流患者，到線下資源對接、陪同診療，以及後續護理康復全流程。這意味着平安好醫生所走的高質量互聯網醫療路線，不再是起輔助作用的線下替代品，而是鏈接線上線下的一站式解決方案，根本區別於醫藥電商。而觸達場景和服務體驗的升級，也將為公司帶來更強的用户粘性和變現能力，平安好醫生預計中期的用户留存率將進一步到40%。

O2O醫療服務模式更多的強調效率提升，實現醫患資源合理對接，囊括了線上服務、線下到家、線下到店、線下配送各個環節，真正幫用户“省心、省時、省錢”。這一塊的投資大、週期長，也意味着更高的進入門檻和壁壘。目前，平安好醫生已經自有或合作的機構包括800多家檢測機構、1800家健康機構、18.9萬家藥店、8.3萬家醫療健康機構，對接了超4000家醫院，擁有近5萬名外部專家。

戰略升級對公司的渠道、產品和能力帶來深刻影響。渠道環節，平安好醫生進一步聚焦企業端，打開了用户和ARPU的成長天花板；產品端藉助更豐富的產品層次，實現更高頻服務，並帶動醫療客户的轉化和遷徙，完善服務閉環的同時增加了變現機會；能力端公司醫院網絡、醫生網絡、就醫服務網絡、檢查檢驗網絡和藥品網絡的數量和質量均大幅提升，擴大生態圈並增強了業務壁壘。

二、放大生態協同，向中國版聯合健康自然演進

在新的發展戰略下，平安好醫生與平安集團的協同作用被再次放大。

醫療和保險本來就是互為補充的關係。對於平安好醫生來説，藉助臻享RUN、E生保門診包等醫療服務和全流程的醫療健康解決方案，公司可覆蓋平安集團2.2億的保險和綜合金融客户羣，以及平安集團渠道的全部大中型企業，為平安好醫生提供持久的增長助力。

與此同時，平安好醫生對平安集團的生態賦能作用越來越強。截至第三季度，在平安超2.25億個人客户中，63%左右的客户同時使用了醫療健康生態圈的服務，客均合同數3.2個，客均AUM近4萬元，分別為不使用醫療健康生態圈服務個人客户的1.6 倍、2.9倍。而經過健康風險管理，保險公司收上來的這類保費風險也更低。

預計這種雙向賦能將在很長的時間內繼續發揮作用，而這種醫療體系和保險制度深度融合的業務模式，在國際上被稱之為“HMO”，其可行性已經被充分驗證。

參考美股上市公司聯合健康，其正是以全流程的健康管理業務強化被保人的身體素質，降低保險業務風險，壯大保險業務，然後再投入更多資源優化健康管理，實現了兩項業務之間的正向循環。目前，聯合健康的市值約合2.84萬億，PB估值達到了6.63倍，資本市場爭相追捧。

從供需角度來看，平安好醫生和平安集團的未來成長空間似乎要更大，畢竟聯合健康目前的服務對象約1億美國人口，占人口總數的三分之一左右，而中國的人口基數有14億。

小結

在疫情防控常態化的背景下，用户的使用習慣已經出現了不可逆的轉變。艾媒諮詢的調查顯示，互聯網醫療已經成為居民看病問診的新常態，超過74.4%的受訪對象在疫情期間使用過互聯網醫療服務，超70%的網民認為互聯網醫療在疫情期間起到了減少聚集和接觸、避免交叉感染、減輕門診壓力及分診分流的作用。

儘管由於醫療健康的民生屬性，相關部門在制定政策的時候態度謹慎，但從政策制定的根本目標出發，其核心在於更好地兼顧醫療效率與公平，這與互聯網醫療的作用是一致的，行業的長期發展基本面沒有產生變化，行業的規範化將肅清發展環境，鑄就更高的進入壁壘，放大馬太效應，已經建立起領先優勢的平安好醫生將在後期成為核心受益者。