里昂發表報告指，周大福(01929.HK)2022上半財年業績符合預期，但盈利能力略低於該行預期，將2021至2023財年各年盈利預測分別微調8%、6%、6%，以反映利潤率的稀釋，維持「跑贏大市」評級，但將目標價由19.6元降至18.6元。 里昂預計，2022財年第四季，在主要節日期間送禮需求增加的推動下，內地市場的珠寶套裝銷售將出現一些反彈。而管理層指引為2022年批發收入增長70%，內地收入增長30%至40%以及高單位數的同店銷售增長。 里昂指，港澳第三財季至今增長勢頭有所減弱，周大福預計2022年下半財年錄單位數同店銷售增長，因受到香港本地消費復甦和澳門旅遊限制逐步放寬的支持。