大摩：維持騰訊(0700.HK)增持評級 目標價650港元

騰訊(0700.HK)公佈今年第三季收入1,420億人民幣(按年升13%及按季升3%)，低於該行及市場預期2%，非國際財務報告準則營運溢利亦低預期2%，非國際財務報告準則純利近320億人民幣(按年跌2%及按季跌7%)，低於該行及市場預期分別1%及6%。

該行表示，騰訊旗下網遊業務表現優預期，抵銷了廣告及社交平臺業務疲弱影響，商業業務則符合預期，指公司前景展望屬好壞參半，料網遊業務可持續改善，但廣告業務將持續放緩。

野村：重申騰訊(0700.HK)買入評級 目標價586港元

騰訊(0700.HK)公佈今年第三季收入低市場原預期2%、非國際財務報告準則純利低市場原預期3%，主要受到廣告業務(按年僅升5%，對比2021年第二季按年升23%)影響，而騰訊管理層亦對廣告業務前景審慎，並估計監管及宏觀經濟放慢對旗下廣告業務的影響會在未來數季持續。

該行表示，重申對騰訊“買入”評級，目標價由原來621港元降至586港元，指對公司長遠前景正面，但料短期股價呈區間上落，會留意內地對互聯網行業監管何時纔會穩定，令市場情緒改善，並留意到騰訊管理層對短期業務展望亦採審慎態度。

野村表示，下調對騰訊今明兩年收入預測各2%及5%，下調對其明年每股盈利預測6%，反映公司業務展望因素。

美銀證券：重申騰訊(0700.HK)買入評級 目標價645港元

騰訊控股(0700.HK)近期廣告業務受多項因素影響，包括多個行業的廣告需求轉弱、APP開屏窗口不得使用整屏圖片廣告、蘋果手機的私隱設定更新等，該行下調對騰訊2021至2023年收入預測1-4%，以反映廣告收入下降。

該行指，騰訊旗下雲業務方面維持健康發展，金融科技亦見增長，手機遊戲方面剛受惠《英雄聯盟：激鬥峽谷》的推出，預期今年第四季的貢獻可以增加。公司亦重申繼續投資內容、人才以支持雲和IT業務、海外遊戲業務，但相關人手增長則會較今年的30至40%放慢。

美銀證券表示，騰訊銷售及推廣開支見溫和增長，輕微下調對其2022至2023年每股盈利預期各2.8%及2.6%，目標價由651港元降至645港元，重申“買入”評級。

瑞信：維持騰訊(0700.HK)跑贏大市評級 目標價615港元

騰訊控股(0700.HK)今年第三季收入大致符預期，經調整盈利爲317億元人民幣按年跌2%，稍遜預期主因毛利率轉弱。

該行指，騰訊第三季顯示盈利向下，特別是廣告業務方面，在聽取公司管理層報告後，對明年展望審慎，同時公司管理層對監管的評語釋除投資者憂慮，當中包括針對成人的監管可能性較低、私隱政策的實施，以及新監管實施對公司的影響較微。

該行下調騰訊2021至2022年每股盈利預測各2.9%及7%，將目標價由640港元降至615港元，維持“跑贏大市”評級。

摩通：予騰訊(0700.HK)增持評級 目標價618港元

削騰訊控股(0700.HK)2022年經調整每股盈測5%，以反映今年第三季業績，認爲投資者對監管風險憂慮有所放緩，管理層表示目前對成年人遊戲市場“課金”監管風險低，而新的個人信息收集法例對廣告業務影響輕微，料短期股價區間上落。

該行指出騰訊第三季業績參差，廣告業務展望轉弱，遜預期；遊戲業務展望改善；對廣告和遊戲監管風險似乎較預期溫和。在未來12個月，倘市場上調對騰訊盈利預期，或盈利增長轉勢，摩通相信騰訊可跑贏大市，予“增持”評級，目標價由630港元降至618港元。

中信裏昂：重申騰訊(0700.HK)買入評級 目標價780港元

騰訊控股(0700.HK)今年第三季度業績符合預期，總收入按年增長13.5％至1420億元人民幣，低於預期3％，但經調整EBIT按年增長7.1％至408億元人民幣，高於預期2％，予目標價780港元，重申“買入”評級。

該行續指，收入下降主要是由於宏觀經濟以及監管加強等原因，使廣告業務受壓，然而遊戲

業務收入則符合預期，隨着《英雄聯盟：激鬥峽谷》的強勢亮相等因素，其增長將在今年第4季度反彈。

中信裏昂提到，隨着對傳統行業和企業軟件的更多關注，雲業務收入也可望加速增長，惟因廣告業務疲弱，該行下調騰訊2021/22年調整後淨利潤預測4％，但相信影響短期。

麥格理：升統一(0220.HK)評級至跑贏大市 目標價降至8.2港元

統一(0220.HK)今年第三季純利按年上升3.8%至近6.42億元人民幣，在主要同業季績低迷和投入成本壓力下，該行認爲集團業績表現是優於市場預期。

麥格理引述統一在業績電話會議上指會考慮調整價格，以解決成本問題，及提高派息率回饋股東，該行相信股份的投資價值已經顯現。

該行將統一股份評級由“中性”升至“跑贏大市”，惟調低集團今明兩年盈利預測分別3.3%及3.2%，以反映毛利率假設下降及投入成本壓力，目標價相應由8.5港元降至8.2港元。

美銀證券：降統一企業中國(0220.HK)每股盈利預測 目標價下調至7.8港元

統一企業中國(0220.HK)首三季稅後淨利潤下跌12%，單計第三季就恢復正增長升4%。展望未來，該行認爲，儘管統一可能會在未來兩週內提高食品和飲料部門的價格，但仍認爲原材料成本的不利因素可能會持續到2022年第二季。

該行將統一2021年和2022年的每股盈利預測分別降低3%和7%，並將目標價由8.8港元下調11%至7.8港元，以反映毛利率壓力。該股目前估值相當於2021年預測市盈率16倍，並有5%的股息收益率，認爲風險回報平衡，重申“中性”評級。

花旗：維持小米集團(1810.HK)買入評級 目標價32港元

小米集團(1810.HK)將於11月23日公佈第三季業績，預期收入和經調整盈利大致符市場預期。

該行指出，小米第三季表現將受累零部件短缺，但利潤率仍見支持，未來公司硬件銷售會因客戶需求減慢而見下跌；受惠月活躍用戶增加及去年低基數，互聯網收入增長料逐步加快。雖然來自榮耀品牌的競爭壓力加劇，以及市場憂慮智能手機市場放緩，但相信市場已過度憂慮。目前股價已反映該行悲觀情境預期。

花旗表示，小米備有多元化業務，有助紓緩在下行週期的波動，以及提供廣闊增長空間，維持“買入”評級，目標價由35港元降至32港元。

大摩：相信蒙牛乳業(2319.HK)股價30日內跑贏同業 評級增持

摩根士丹利發表技術意見報告，相信蒙牛乳業(2319.HK)股價在未來30日內將跑贏同業，料發生機率爲70%至80%，該行予其目標價爲56港元，評級“增持”。

大摩認爲，市場對近期對內地乳製品行業溢價趨勢的擔憂反應過度，並指內地下遊乳製品行業是由市場驅動的，並且相對成熟，定價趨勢主要由供求關係和競爭的動態決定。長遠而言，通過新產品的創新和品類的拓展來實現產品結構的升級，以及營運效率的持續提高，都有助提高利潤率。在短期內，隨着原材料價格的上漲，料更合理的競爭也應有助於支持盈利能力。

大摩指，蒙牛目前交易價格對應2022年預計經常性每股盈利的24倍，2021年至2023的年複合增長率爲18%，認爲其估值有吸引力。