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渠道商持股計劃打開發展新局面! 澳洲成峯高教(01752.HK)即將迎來歷史性機遇
格隆匯 11-12 08:59

澳洲成峯高教(01752.HK)1111日公吿招生代理作為集團渠道商的購股權計劃。過去幾年對集團有重大貢獻以及未來有發展潛力的11位招生代理將參與到此次計劃中,所涉及的標的股票總數量為4,860萬股,涉及的股票數量約佔集團現有股本總額的2%

 澳洲成峯高教此次商業模式的重大變革,為澳洲即將到來的通關奠定了基礎。

 實現深度綁定,價值在哪裏?

 渠道商股權激勵計劃並不十分常見,因為並非每個公司都這麼大方。但渠道商股權激勵計劃往往會產生非常好的效果。

 談到渠道商經銷商持股計劃,第一個讓人想到的是瀘州老窖。

國窖1573最關鍵的成功因素是,核心消費者的公關和終端渠道的運作。2009年,公司推出期權模式,公司推行股權改革,建立渠道、與職業經理人利益聯盟等方法試圖減少公司股東與執行層面的利益衝突。並以原來的瀘州老窖渠道管理團隊、經銷客户及其管理團隊為基礎,通過合同將利益對象進一步拓展到銷售人員和更多的經銷商。

該模式在短時間內幫助公司攻城拔寨,並取得了輝煌的成績。期權模式推出後的三年時間內,瀘州老窖的收入從53.71億元,上升至115.56億元,平均年複合增長率高達115.16%;淨利潤從22.81億元上升至45.43億元,平均年複合增長率高達99.17%。

而經銷商持股計劃,本質是股權激勵計劃。

根據澳洲成峯高教公吿,被授予購股權的11位代理均為已經或者未來有潛力對集團帶來顯著貢獻的代理。如能完成所設業績要求的歸屬條件,集團則能在2022年迅速恢復到疫情前的水平。根據我們針對相關激勵計劃的案例及集團背景和市場分析,預計能激勵被授予代理在之後兩年間所貢獻的收入保持約30%的平均年複合增長率。

以澳洲成峯高教此次的計劃為例,至少能實現三方面的價值。

1、與渠道商利益綁定,充分激發積極性。

在該計劃之前,渠道商的利潤主要來自銷售的提成。通過持股,渠道商的利潤構成將發生根本性改變,從一次性提成收入變成“三道利潤”。只要完成既定目標,澳洲成峯高教的核心渠道商就能以較低價格購買集團股票。這樣一來,業績實現增長,渠道商依然享受更多的銷售提成;此外,業績增長意味着分紅增加,渠道商擁有更多的入股分紅;更值得注意的是,好業績意味着上漲的股價,渠道商將獲得買賣股票的差價。

因此,集團通過股權綁定渠道商利益,將激發經銷商積極性,實現業務擴張,奠定明年以及此後三年的增長基礎,對集團做大市場份額,提升利潤水平起到了積極而重要的作用。

2、提高渠道商忠誠度,培育更強穩定性。

澳洲成峯高教通過資本手段綁定優質渠道商成為利益共同體,雙方共享資本市場上的集團成長紅利,在共贏中夯實合作的基礎,長期利於集團業務渠道的穩固與發展。在行業競爭加劇,集團的銷售體系相對更為穩定,渠道壁壘更高。

3、提高服務

未來,渠道商成為股東,所擔任的角色發生轉變,服務意識有望有所提高。這促使渠道商從前端的銷售工作,演變成為投資商、運營商、服務商三位一體的角色。從此,渠道商成為集團服務客户的重要紐帶,有利於以高質量服務促進品牌競爭力的提升。

另外,從渠道商的角度來看,渠道商積極參與持股計劃,彰顯集團的核心合作伙伴非常看好集團後續發展前景,並有與集團共同成長的決心。

有利於更好地把握澳洲通關的機遇

為什麼澳洲成峯高教要在這個時候推動渠道商股權激勵機會?答案是,集團即將迎來一個巨大的市場機遇。

澳洲成峯高教集團旗下擁有澳大利亞國立管理與商業學院,其課程符合中國與澳大利亞兩國政府關於相互承認高等教育學歷學位協議的要求,並具有稀有的管理和商務領域自我學位審核權,是稀缺的海外教育學校標的。

2020年以來,新冠疫情重挫國內到歐美以及澳洲的留學意願。雖有線上授課方式作為替代,但課程含金量急劇下降,因此不少學生及家長紛紛表示將延後留學計劃。但這另一方面,這意味着國內澳洲留學的需求,已經積壓了高達兩年之久,只等待通關機會就講迎來爆發。

而這個機會即將到來。澳大利亞總統莫里森早前表示,一旦澳洲本土疫苗注射率達到80%,將開放國門讓澳洲重新回到世界活動中去。10月初,澳洲總理髮表講話表示將會優先歡迎澳大利亞人、國際留學生以及技術移民入境。根據行業專家分析,按照澳洲現階段疫苗接種速度,有望於今年12月達到80%的接種率並開放邊境。

而從更長的時間維度來看,澳洲政府在移民的態度顯示寬鬆。新州政府對新任州長Dominic Perrottet建議,澳洲要一場像二戰後爆發式的移民潮,五年內吸引200萬移民人口來幫助回覆經濟和解決日益嚴重的勞動力問題。澳洲留學市場迎來紅利期。

在這樣的紅利期,澳洲成峯高教迎來了確定性的成長機會。而集團早在疫情中已經做好了準備。

一方面,留學業務的核心吸引力,還是體現在教育質量上。集團不斷根據市場需求增加熱門專業,其中已開發並認證了的智能會計碩士、數字分析與人工智能税務碩士等創新課程,都處於學生申請的熱門榜單中。

另一方面了,集團正在渠道方面做好了相應的準備,也就是通過渠道商股權激勵計劃,通過分批授權(分三批,分別於2023年1月、2024年1月、2025年1月),鼓勵渠道商在未來幾年內努力把業務做大做強。在爆發市場需求之下,有利於集團牢牢把握住發展機會。

總而言之,集團在疫情期間一直維持有充足的現金,並且實現零負債,維持了優秀的自我造血能力;並不斷開拓及落地新業務機會,已打造第二成長曲線。

而疫情導致的至暗時刻已經過去。集團經營穩健,並即將迎來重磅利好,後市表現值得期待。

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