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高瓴4大調倉荒邏輯醜聞,下遊看好這些

來源:證券時報

就好像環境投資機構,高瓴的建倉、調倉動向總是受到市場的高度關注。

剛剛披露的三季報顯示,高瓴退出凱萊英愛爾眼科等公司前十大股東排行榜,並減持了寧德時代良品鋪子公牛集團等個股。

整體,高瓴卻在一級市場頻頻出手,據不完全統計,僅三次來,高瓴創投就在一級市場對醫藥出手近10次。此外,公開資料,高瓴二級團隊歷來參加調查活動,活動10月中旬,高瓴今年以來參與調查的A股上市公司已達到115家,三批以來調查70家公司,開始觀察觀察66家,新產生的突發事件增加。

風數據顯示,重點2021年三末,高瓴二級團隊(含禮仁)進入了13家A股公司股東,包括寧德時代隆基股份恆瑞醫藥廣聯達格力電器海螺水泥上海機電東方雨虹華大基因麗珠集團華蘭生物超圖軟件安圖生物等。

高瓴的調倉換股背後有什麼故事?下邊看好、佈局的方向有哪些?普通人說,高瓴的作業是否能抄襲?

減持CXO 重點醫藥仍是佈局重點

凱萊英泰格醫藥愛爾眼科剛剛披露的三季報顯示,高瓴均已退出這些公司的前十大流股股東名單。

2020年10月,凱萊英以227元一增發1018萬股,高瓴認購440.53萬股,佔增發新股的人數近4個月。2021年解禁後,高瓴第二減持了的持倉,三末則凱萊英值得一提的是,第二和第三個,凱萊英一邊在4400左右徘徊,可見高瓴收入豐厚,不到一年時間就已近一倍。泰格醫藥愛爾眼科上盈利豐厚。

面對高瓴二級團隊對凱萊英泰格醫藥的訂單持持玄甲金融CEO林佳表示,國內帶上投融資會影響醫藥企業的採購採購,CRO(醫藥合同外包服務)的來源也將隨着投融資規模融資會迅速而降低。導致部分醫藥股估值比較高,高瓴第二團隊在估值階段選擇退出,未來可能的醫藥股在高基數背景下高增長不可持續。稅收週期,現在現金倉位復活凸現,其退出是比較好的選擇。

瀏覽,高瓴三主要是減持的醫藥企業CXO(醫藥委託研究和生產組織)安排,某位醫藥行業奇特表示,基於他們的原因,或導致年輕的過去、高瓴持CXO行業的第一大原因是經過兩年高氣度的行業。第二,7月8日《以臨牀價值爲導向的抗腫瘤藥物臨牀研究指導原則》新政的發佈,可能會打破CXO企業的投資收益實際上已經頗豐。當天。“新國內創新藥申請臨牀試驗隨便找了個,證明自家藥有效就行了。而該新政爭辯,創新藥申請臨牀試驗要以最優藥物(原研藥)作爲,國內CXO藥企必然會劇烈衝擊。

話雖如此,整體來看,醫藥領域工人是高瓴重要的投資佈局。

從一級市場來看,高瓴更早期、前沿的生物科技公司的投資,粗略公開的信息,僅三顆來,高瓴創投在一級市場就對醫藥領域出手近10次,包括澎湃生物安渡生物、華輝安健、奕拓醫藥等企業。

從二級市場來看,依舊位列高瓴創業的十大股東,恆瑞醫藥華大基因麗珠集團華蘭生物安圖生物等。

加A股,港股也成爲高瓴另一塊投資醫藥行業8月19日,“基因合成之王”金斯瑞不願,高瓴擬以2.75億美元入股子公司蓬勃發展的生物。8月17日,高瓴二級市場團隊增持諾誠健華-B 63.7萬股,總結的2月,高瓴和維梧資本訂閱了諾誠健華增發新股總額2.1億股,諾誠健華獲得10月10日億美元的存款。

據報道,11月微創醫療機器人和三葉草生物將吸毒在港交所上市。作爲這些大明星公司的基石投資者,高瓴在PE階段前就開始投資,IPO也持續支持做基石投資,也證明高瓴繼續看好醫療領域。

碳中和/新能源依舊重倉

萬億“寧王”寧德時代,在火熱的新能源領域上一路狂奔,成爲新股市場上最流行的財報時代。不過,最新的最新財報顯示,年度三期,高瓴減持約220萬股德寧股份。

去年7月,高瓴資本費用約100人蔘與寧德時代的定增,獲得了寧德時代2.27%的股份,當時的認購價爲161元。而最新的,寧德時代全部電影已超過600元,僅1年多時間,盈利驚人。寧德時代4260萬股,氪帶爲1.83%,爲寧德時代的第八大股東。

簡基金高級專業張竹然表示,高瓴二級團隊減持寧德時代很正常,在獲得巨大浮盈的時候有必要做一些“落袋爲安”的動作,實體企業的代言人就是做好自己的業務,而投資機構的使命就是把行動做下去。“減持並沒有”任何影響,企業仍然是好企業。”

數據顯示,預測三季末,高瓴僅持有隆基股份寧德時代的飛行就近500美元,這顯示出碳中和仍然是高瓴長期看好的投資主線。寧德時代隆基股份通威股份蔚來小鵬汽車信義能源等公司,高瓴的一級團隊還投資了碳阻跡愛科農藍晶生命全應科技等代表企業。

此外,新春以來,高瓴鏈公司調研新能源汽車產業,主要調研投放在鋰電池,如恩捷股份天賜材料多氟多容百科技孚能科技格林美等,新能源汽車整車領域則調研了麥格米特奧普特匯川技術華工科技三花智控等,這些似乎是公司爲中小羣標的。寧德時代' 那樣的機會。”

“新能源的重大歷史性已經得到了市場,但是有部分好的情況或者特定的確實出現了少數的情況,在新能源產業鏈上海長,還能夠並有更多關注焦點話題,我們近期也有一些誇張的'偏小',重點關注、重點關注、滬上連接劑等相關領域的焦點股。”基金經理請求。

調倉換股背後的邏輯?

整體來說,高瓴波的追求,有一點是風向且符合投資邏輯的,但是,幾乎每次都能吸引到市場上流行的病態。一直以來,“短價值投資”、“長期主義”理念,卻始終在一年內、甚至時間便出現減持、調倉,給人一種“言行不一”之感。

這是因爲,張磊大麻向資本市場自己傳播的理論、投資邏輯的同時,卻極少有人出售股票的邏輯和理論進行了總結,這可能是爲了避免自己創造一個股造成的後果。出的原因,因此會滋生出很多的呼吸。

記者從近高瓴的細節處,高瓴獨立的二級投資團隊在操作和交易時,一般會做會從以下企業進行考慮:

第一:所投企業估值、或者當時市場點位過高了,已經遠遠超出了企業自身的核心價值,此時會採取行動和調倉的策略。這一點與“漲漲殺跌”的截操作然相反。

第二:二級投資團隊在投資與研究過程中,會不斷進行復盤與修改。

第三:所投公司出現了新的深刻變化,投資團隊從而調整策略。

第四:收益到資金週期,比如私募基金產品到期了,實現創業策略。

中國經濟與資本市場高速發展,新產業機會出不窮,作爲一個以個人能力爲目的的投資機構,不可能固守某一行業部分個股,適當的挪移挪厚非。對於普通投資者來說,高瓴的投出研研能力是世界添彩的,已經獲得了專業知識,也可以公開,隨手抄襲。但是抄作業不可以一勞逸逸,更瞭解機構投資背後的邏輯和期望,並逐步建立起自己的投資體系和風險控制體系。

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