今日早盤券商板塊大幅高開,第一創業、東興證券逼近漲停,國投資本、中信建投、中國銀河等跟漲。隨後,券商板塊逐漸回落。截至發稿,申萬宏源、第一證券漲停,東興證券漲超8%,中信建投、中泰證券漲超6%。
此次券商板塊異動主要受北京證券交易所成立的消息帶動。北京時間9月2日晚,在中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峯會上,習總書記強調繼續支持中小企業創新發展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地。
北京證券交易所由創新層公司產生,維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構,同步試點證券發行註冊制。主要目的是深化新三板改革,更好支持中小企業、高新技術企業發展。北京證券交易所的設立,將與滬深交易所、區域性股權市場形成錯位發展和互聯互通的格局,中國資本市場的多層次市場結構將進一步完善,中國資本市場將更有活力和韌性。
海通證券和國泰君安表示北京證卷交易所的設立將會對交易IT系統帶來大量需求,廣發證券認為資本市場重大擴容會給券商帶來更多的業務機會,包括投行業務、一級市場投資業務、經紀業務、兩融業務等。相關新三板投資人也表示北京證交所的設立對創投板塊是利好,創投投資的企業可藉助北京交易所上市,從而使自身順利退出。
受此消息影響,整體市場成交量活躍,9月2日市場更是走出了1.7萬億的成交量。於此同時,券商板塊也出現明顯異動,第一創業已連續兩日封漲停,廣發證券昨日也已漲停。
那麼,券商行情要啟動了嗎?我們來看看現在有什麼底層邏輯驅動券商行情走好。
在市場趨勢方面,證券行業的業務主要分為五大塊,分別是經紀、投行、資管、信用和自營。其中經紀業務和自營業務佔比最大。
結合目前的市場行情來看,從整體的指數走勢來説,年初至今基本沒有大變化。上證指數仍舊在3500點左右晃盪。但是如果我們看中證500指數、ST指數就發現一直在創新高。尤其是ST指數,年初至今漲幅已超47%。再看交易量,已經連續32個交易日成交量過億,且9月2日當天的成交量已超1.7萬億。這些數據也反映在了券商的業績中報上。
根據2021年上半年券商半年報數據顯示,營收方面,41家券商合計實現營業收入3064.79億元,同比增長27.41%。淨利潤方面,券商合計實現淨利潤982.37億元,同比增長28.64%。其中有13家券商營業收入破百億,“券商一哥”中信證券以377.21億元的營業收入和121.98億元的淨利潤穩居行業第一。
從券商具體業務來看,券商的經紀業務方面,券商合計實現淨收入617.69億元,同比增長23.93%。投行業務方面,券商共實現業務收入265.74億元,同比增長25.7%。資管業務方面,券商共實現資管業務收入230億元,同比增長28.09%。信用業務方面,共實現利息淨收入298.51億元,同比增長20.59%。自營業務方面,券商合計實現自營業務收入946.81億元,同比增長12.74%。
指數創新高,成交量暴增,這還不是妥妥的小陽春麼。不過我們之前也一直吿訴過大家,現在的市場是極其分化的,再想像07年、15年那樣的全面牛市是幾乎不可能的,要出現也只能是結構性牛市。
截至目前,今年市場表現最好的板塊,主要有2個。第一是煤炭、鋼鐵、有色金屬等板塊,主要原因是全球大放水之後的通脹,導致上游原材料價格猛增。第二是光伏、新能源板塊。主要原因是全球的能源革命以及機構抱團效應。倘若你佈局了這兩個板塊可以説是躺贏。所以儘管整體指數沒有太大漲幅,但個別板塊的收益卻驚人。
監管政策方面來看,近幾年來,國家對中國的金融市場改革力度都非常大,總體方向是加強監管、規範制度,促進資本市場穩健、持續發展。從註冊制改革、科創板設立到新三板分層,以及資管新規、金融去槓桿等政策的出台,極大的降低了金融市場系統性風險發生的可能性,為證券行業乃至整個金融行業創設了一個良好的發展環境。從長遠來説,中國經濟的可持續發展離不開資本市場的發展,所以證券行業的長足發展也是必然選擇。
當然當前最值得關注的還是昨晚發佈的北京證券交易所的設立。證券交易所設立的目的主要有兩點:一、支持中小企業創新發展;二、深化新三板改革。目前在新三板上市的主要是中小科技型企業,此次交易所的設立很顯然體現了國家對科技創新的重視程度。
創新需要技術,需要人才,而技術和人才都離不開最基本的資金支持。通過設立北京證券交易所,可以滿足科技創新型企業的融資需求,促進優質企業進一步發展壯大。同樣,話説回來,資本市場的擴容也會給券商帶來更多的投資機會。
對一級市場來説,會有更多的中小優質企業上市,帶動券商投行業務的發展。對於二級市場來説,以往黯淡的新三板市場也會因為政策的助力,帶動整體成交量的上升,促進券商經紀業務、信用業務和自營業務更上新台階。
所以總而言之,無論是市場趨勢還是監管政策給券商帶來的都是利好,而股票的戴維斯雙擊主要來自於兩個方面:1、業績的提升;2、估值的提升。通過我們前面的分析,券商的業績提升已經實現並且接下來也有一定保證。估值來説,券商板塊目前整體估值處於低位。
以券商龍頭中信證券為例,目前的市盈率水平接近於2015年牛市啟動前的水平,所以整體價格偏低。藉助政策的這把火,券商能否騰飛以及能飛多高,讓我們拭目以待。