花旗發表的研究報告指，相信世茂集團(00813.HK)目標是可持續增長模式，公司2021年銷售目標為3,300億元人民幣(下同)，而下半年可售資源達3,600億元，而利潤跌勢減慢，料毛利率跌勢將減慢，未來兩三年將有2至3個百分點的壓力，而整體行業或跌4至5個百分點，此外可持續收益(物管、商業及酒店)方面今年收入目標有望逾150億元。該行料公司2020至2023年盈利年複合增長將有高單位數，並進一步支持其估值，重申「買入」評級，目標價由36.8港元降至24.3港元。 該行指出公司自疫情的低基數反彈，上半年合約銷售強勁增長38%至1,528億元，而銷售勢頭持續至7月及8月，留意到今年首八月銷售已達2,000億元，完成全年銷售目標的61%，在可售資源層面，公司下半年可售資源3,600億元，意味去化率僅需49%就可達到3,300億元的目標。 上半年公司毛利率28.6%，管理層指出行業平均利潤約為25%，而未來兩三年將面對4至5個百分點的下行壓力，世茂利潤壓力則較細，主要因為其土儲成本較低，加上土地收購策略亦較審慎，新收購地塊毛利率25%，淨利潤率為8%至10%。