摩通發表的研究報告指，周生生(00116.HK)上半年收入回復至疫情前水平，較2019年上半年高13%，主要受惠金價較高及分店增加，不過盈利仍較2019年上半年低13%，相信是受產品組合及今年以來金價走勢影響。該行重申憂慮下半年基數較高，加上在內地擴張進取令金器銷售佔比較高，維持「中性」評級，目標價由12元升至12.5元。 該行指出，7月及8月公司同店銷售勢頭維持穩健，管理層料7月及8月內地及香港同店銷售維持雙位數增長，主要受惠七夕帶動，不過管理層亦指出疫情重現令部分分店暫時關閉或會帶來影響。 另一方面，上半年公司毛利率收窄主要因為金價不利，上半年周生生毛利率收窄520個基點，主要因為今年以來金價下跌，而公司僅對沖40%的黃金產品，另一方面低利潤金器產品亦拖累利潤表現。該行估計公司下半年收入增長將為中單位數，而經營溢利將按年增10%，料受惠稅率因素，期內盈利增長強勁，不過Delta變種病毒重現或帶來下行風險，但假如中港在今年稍後時間恢復通關或會帶來潛在上行。