當我們投資金融機構的時候,我們實際在投資什麼?是軟件嗎?金融企業是IT企業嗎?並不是,金融企業核心競爭力是穩健的品牌、產品和渠道,以及強大的風險管理能力。這樣才能承擔巨大的資金體量,為股東持續創造財富。
近日,國泰君安國際(1788.HK)發佈中期業績報吿,交出亮眼成績單。2021年H1,集團實現收入25.13億港元,同比增長39.78%,母公司擁有人應占溢利9.38億港元,同比大增54.83%;營收和利潤的成長性不僅大幅超出市場預期,還創下歷史新高。此外,根據業績報吿,每股基本盈利9.77港仙,擬派發中期股息每股0.05港元。
同時,國泰君安國際繼續獲國際信貸評級機構標普BBB+和穆迪Baa2的長期發行人評級,評級展望均為“穩定”,不僅於在港中資證券公司中處於領先,而且與國際一流投資銀行位於同一梯隊。
財富管理轉型成效正在兑現。上半年,國泰君安國際財富管理分部實現收入9.94億港元,同比上升49%;財富管理收入佔整體營收的近四成,是集團業績增長的主要動力。
圖:國泰君安國際財富管理髮展歷程
資料來源:業績報吿
國泰君安國際如何在激烈競爭中突圍?
在財富管理賽道上,國泰君安國際主要專注於高淨值客户,滿足目標客户羣愈加多元化、複雜化的投資需求。具體來看,國泰君安國際主要以“豐富的產品線”與“高度定製化的服務”兩條路線共同做大優質基礎客羣。
圖:國泰君安國際資產託管規模(億港元)
資料來源:業績報吿
根據高盛高華研報數據,預計2022年國泰君安國際的託管資產金額人均貢獻收入(ARPU)將達4,370美元,遠高於盈透證券(2,308美元)、富途證券(821美元)互聯網券商在內的各大券商。同時值得注意的是,國泰君安國際是老牌券商,從品牌優勢、盈利模式等角度來看,相較於互聯網券商更具備穩定性。
圖:各大證券公司的ARPU
資料來源:高盛高華研報
國泰君安國際的財富管理業務的成長速度持續向上,已經到了即將爆發的時點。
財富管理業務到達爆發前夕,多元業務協同共進,國泰君安國際成長性值得期待。根據BCG預測,未來5年新興市場財富管理增速將快於發達國家,其中大部分財富來自於其中最大的兩個經濟體中國和印度。BCG預計2025年亞太地區(除日本)將成為僅次於北美的第二大財富來源,財富佔比將達到全球30%,CAGR為6.8%;金融資產佔比達到22%,CAGR為7.9%。其中,中國是僅次於美國的第二大財富管理市場。香港是面向大陸,輻射亞太的國際金融中心,國泰君安國際作為領先的中資在港券商,有望迎來發展新階段。