匯豐研究發表研究報告指，藍月亮(06993.HK)上半年業績令人失望，按固定匯率計收入按年跌11%，錄EBIT利潤率負4.5%，2019年同期則為正16.3%，主因毛利率按年收縮11個百分點及銷貨及行政開支比率上升。管理層將業績差過預期歸因於期內大幅折扣、原材料上漲及營銷增加，致毛利率受壓。 報告指出，由於期內更積極的營銷、新產品推廣及線上渠道佔比提升，應付賬款及物流成本按年升35%及20%。隨著折扣幅度收窄，管理層預期下半年業績將有所改善，毛利率將回升，其中營銷及行政開支比率目標全年維持約29%，與去年度持平，並維持全年收入20%增長目標。 匯豐研究表示，未見公司有明確計劃可令業績見起色，預期下半年收入僅錄得輕微反彈，因此將2021至2023年淨利潤預測下調17.2%、6.4%及9.5%，預測收入複合增長12.5%，明後兩年EBIT利潤率料恢復至15%，惟仍遠低於2020年高位24%，目標價由7.6元下調至6.6元，維持「持有」評級。