大和發表研究報告，指H&H國際控股(01112.HK)上半年經調整盈利增7%，勝其盈警預期，中期息0.37元人民幣，相等於派息比率為30%。重申「買入」評級，目標價由39元降至33.4元。 該行指，上半年公司各項目毛利表現穩定，而公司針對高端產品，避免了價格競爭，嬰兒產品毛利見下跌1.6個百分點，主因降益生菌產品銷售，而成人保健品經營槓桿改善1個百分點。預期配方奶收入下半年會受價格競爭影響。公司將利用貸款以為其收購Zesty Paws融資，管理層預期負債/EBITDA比率將增加至3.6倍，而未來三年將改善至低於2倍，降2021至23年收入預期2至3%，純利預期降20至25%。