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宏光照明(6908.HK):持股全球第三代半導體龍頭,成GaN設計稀缺標的
格隆匯 08-25 11:09

8月24日晚間,宏光照明(6908.HK)發佈公吿,稱公司將收購VisIC公司21.86%的股權。VisIC是第三代半導體領域GaN(氮化鎵)器件的全球領先者,亦是稀缺的擁有氮化鎵設計能力的芯片公司。

通過持股VisIC,宏光照明在功率半導體、尤其是第三代半導體佈局進一步成形,正式成為稀缺的第三代半導體設計標的。此外,通過此次戰略合作,宏光照明有望進一步打開新能源車市場。

一、第三代半導體市場前景廣闊

半導體材料的發展對半導體芯片研發起關鍵作用,目前第三代成為技術發展的主旋律。第一代為硅(Si),鍺(Ge)為代表,第二代為化合物半導體材料,如砷化鎵(GaAs),目前半導體材料發展到第三代,即以碳化硅(SiC)、氮化鎵(GaN)為代表的寬禁帶半導體材料。對比一二代材料,第三代半導體具有高擊穿電壓、高功率密度、耐高温、高頻工作等優勢,適用於大功率、高頻率與惡劣的工作環境。第三代半導體市場快速發展,2020年,全球SiC和GaN功率半導體的銷售收入預計8.54億美元,到2029年將超過50億美元。

圖:半導體材料發展歷程

資料來源:東北證券研究所

第三代半導體中,GaN由於成本更低,因此已經進入大規模產業化。目前,GaN主要應用在600-1000伏特的電壓區間,具備低導通電阻、高頻率等優勢,可在高温、高電壓環境下工作。其應用前景廣闊,廣泛適用於數據中心服務器電源、通信基站電源、新能源光伏逆變、機載電源和消費電子產品電源。當前,GaN功率器件已在快充大規模應用。根據Yole Development預測,到2022年,全球GaN功率器件整體市場規模可達到11億美元。

對比其他半導體領域,GaN賽道具備更大的國產替代機會。當前,全球氮化鎵市場被國外企業壟斷,日本住友、美國的Cree及Qorvo市佔率分別達到為40%、24%和20%。但GaN前處於發展初期,國內和海外的技術代差在於5-10年,國內企業和國際巨頭差距相對較小,彎道超車更容易。

中國具備旺盛的5G和新能源需求,提供了生根發芽的土壤。可以説,第三代半導體的黃金時代已經來臨。

二、投資第三代半導體全球領導者

在第三代半導體領域,國產廠商羣雄逐鹿,誰與爭鋒?宏光照明對GaN進行一系列佈局,成為筆者關注它的主要原因。

近日,宏光照明公吿稱,公司通過子公司對VisIC持股,持股數佔VisIC的21.86%。

根據公開資料,VisIC是第三代半導體領域GaN器件的全球領導者。VisIC成立於2010年,團隊擁有深厚的氮化鎵技術知識和數十年的產品經驗基礎,並在氮化鎵領域具備關鍵專利佈局。在領先的技術儲備的基礎上,VisIC成功開發了氮化鎵基大功率晶體管和模塊,產品可廣泛使用於電能轉換、快速充電、射頻和功率器件等應用領域。當前,VisIC公司正積極與全球領先的汽車供應商採埃孚集團合作,基於VisIC D3GaN半導體技術,深化開發400伏電氣傳動系統應用。

VisIC具備領先的技術水平以及廣闊的前景,引來半導體龍頭蜂擁加持。2020年10月,第四大無晶圓廠半導體公司聯發科技參與了VisIC的E輪融資。2021年8月,晶方科技將以旗下晶方產業基金持有VisIC公司7.94%的股權。宏光照明能收購VisIC21.86%的股權,説明實力受到其他股東認可。收購完畢後,宏光照明將成為港股A股兩地市場上稀缺的氮化鎵設計標的。

宏光照明通過投資VisIC公司,完成對GaN前沿技術的佈局。事實上,宏光照明已以GaN領域為核心,通過引入團隊、對外投資以及促成下游客户合作,不斷加碼佈局第三代半導體賽道,有望能把握三代半導體相關技術的產業發展機遇。持股VisIC,是佈局第三代半導體關鍵一環。

未來,宏光照明與VisIC將共同研發GaN的相關芯片。根據公吿,宏光照明與VisIC共同擁有進入高電壓(300V-400V及800V)的目標。宏光照明新能源車領域早有佈局,擁有關鍵技術以及GaN解決方案工廠,已成為中國新能源車GaN產品的主要供應商;VisIC在快速充電應用等的高壓設備方面處於領先地位,並擁有德國電動汽車供應鏈資質。二者強強聯合將發揮協同作用,快速打開新能源車市場。此外,此次合作將進一步加速宏光照明在製造及設計上的技術迭代,增強宏光照明核心競爭力。

此次收購落地,將大幅增強宏光照明的核心競爭力。公司有望充分享受第三代半導體高速發展以及國產替代的紅利。

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