本文來自：上海證券報，作者：陸海晴

在新能源板塊行情演繹得較為極致後，機構對於後市風格產生了較大分歧：是“老白馬”煥發光彩，還是成長風格繼續佔優？後市值得關注的機會或許可以從機構調研動向中窺得一斑。

整體來看，機構重點調研有兩個方向，一是近期熱門股，二是陷入調整的機構重倉股。

值得注意的是，近期，淡水泉創始人趙軍、正心谷創始人林利軍、廣發基金成長投資部總經理劉格菘等多位投資明星罕見現身上市公司調研活動。

投資明星紛紛出動

廣發基金劉格菘的名字出現在愛博醫療2021年7月投資者調研報吿中。Wind數據顯示，這是劉格菘時隔一年多後再次出現在上市公司調研名單中。

與劉格菘一起參與調研的還有多位明星基金經理，包括中歐基金周蔚文、銀華基金李曉星等百億級基金經理。部分基金公司甚至集體出動，廣發基金的傅友興、李琛、吳興武、苗宇、段濤等其他幾位基金經理，景順長城基金的劉彥春、周寒穎、李進、劉蘇等基金經理均出現在調研名單中。

值得注意的是，愛博醫療是高毅資產首席投資官鄧曉峯的重倉股，今年一季度末，鄧曉峯管理的高毅-曉峯1號睿遠基金、高毅曉峯2號致信基金殺入愛博醫療前十大流通股東名單。今年二季度愛博醫療股價漲幅高達124.3%，不過目前其股價自今年高點已回落超25%。

近期股價低迷的湯臣倍健也吸引了多家機構調研。從股價表現來看，2月18日至5月27日，短短三個多月時間，湯臣倍健股價漲幅達到72.45%，不過自此之後湯臣倍健股價調整幅度已超過15%。

8月6日，淡水泉、景林資產、高瓴資本、JPMorgan、Point72等知名中外資機構參與了湯臣倍健2021年中期投資者電話會議。從湯臣倍健最新持股情況來看，二季度末，韓威俊管理的交銀施羅德消費新驅動成為新晉前十大流通股東，他管理的另一隻基金交銀施羅德內需增長亦加倉136.2萬股。此外，安本標準投資管理(亞洲)有限公司-安本標準-中國A股股票基金加倉356萬股。不過，富國創新趨勢股票減倉401.98萬股。

淡水泉趙軍則現身海康威視的調研。

海康威視投資者關係活動記錄表顯示，7月26日—8月6日，淡水泉的趙軍、陳曉生、裘瀟磊參與了調研。此外，匯添富的兩位“王牌”勞傑男、楊瑨，興全基金董承非、謝治宇、季文華、喬遷、任相棟等多位明星基金經理均出現在調研名單中。

自4月中旬以來，海康威視的股價持續處於盤整狀態。不過，多位明星基金經理依然選擇堅守不動，和一季度末相比，截至二季度末，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金、張坤管理的易方達藍籌精選基金持股數保持不變。

部分熱門股也引起了基金經理們的注意。5月27日以來，天華超淨股價漲幅高達120.71%。7月30日，正心谷資本創始人林利軍罕見露面，出現在天華超淨的調研名單中。同樣參與調研的還有趣時資產創始人章秀奇、百億基金經理交銀施羅德基金郭斐、社保基金會孫舒妍等。

近期，凱美特氣表現也較為亮眼，在7月30日-8月3日的3個交易日裏，股價漲幅超過30%。8月5日，望正資產、源樂晟、易方達基金等機構參與了電話會議；8月6日，敦和資產、混沌投資、聚鳴投資等知名私募機構又參與了新一場電話會議。

頭部管理人收集子彈

除了密集參與調研外，無論是公募還是私募的頭部管理人近期都在發行產品收集子彈。

從公募來看，劉格菘掌舵的廣發行業嚴選三年持有期混合基金將在8月23日發行，該基金募集規模上限為150億元。

劉格菘近期發表觀點表示，二季度集中調研了光伏產業鏈、動力電池、化工新材料、面板等，發現具有全球比較優勢的中國製造業的競爭格局還在進一步優化過程中。隨着全球經濟從疫情中不斷復甦，這類製造業資產的盈利預計能夠保持比較長的景氣週期。與此同時，它們的估值擴張應該還沒有脱離景氣區間，相當一部分資產還具備較高的性價比。

就私募而言，私募排排網數據顯示，8月2日至8月8日，產品備案數量居前的私募基本都是百億級私募，例如高毅資產在8月首周備案了49只產品。產品資料顯示，高毅資產月初備案的49只產品均為信託計劃產品，其中還有13只FOF基金，用於投資高毅資產旗下現有的基金產品。此外，百億級私募靈均投資、啟林投資、九坤投資、聚鳴投資等也備案了10只以上的產品。

站在當前時點，聚鳴投資認為，從估值來看，高端白酒下跌後估值進入合理運行區間上沿，大眾消費品多數基本面承壓、少數基本面好的賽道估值不低，吸引力一般，應該難以形成短期的系統性機會。電動車、新能源等板塊很可能還是未來一段時間的主賽道，雖然漲幅較大，估值有一定的泡沫，但是基本面的發展總體良性且後勁很足，經過一定幅度的調整和時間來消化估值後，風險可控。