上週五，中共中央政治局會議最新定調出爐，涵蓋住房、三胎、新能源車等各板塊，週一開市相應板塊全面翻紅，新能源汽車板塊更是掀漲停潮。其中，比亞迪港A雙雙大漲，A股尾盤漲停。

新勢力7月成績單相繼公佈，小鵬增速持續領先

新能源車繼續大熱同時，造車新勢力也相繼披露了各家7月的成績單。其中，小鵬表現最為亮眼，當月交付量突破八千輛，創下公司最高月度交付紀錄，且同比及環比增速均明顯跑贏蔚來和理想。回顧今年二季度，小鵬同比增速持續領先（如下圖）。

圖一：造車新勢力7月銷量、同比及環比增速

（來源：公開數據）

圖二：造車新勢力2021年Q2月度交付同比增幅

（來源：公司官網，格隆彙整理）

8月2日美股盤前，小鵬、蔚來、理想均已紛紛上漲，其中小鵬反應強勢，高開近4%，並一度漲超8%，收漲7%，盤後微漲，而蔚來與理想相繼在盤後轉跌。

圖三：小鵬汽車(XPEV.US)美東時間8月2日盤中分時行情

（來源：富途）

P7連續刷新交付紀錄，推動毛利率持續上升

根據小鵬公佈的7月交付數據，7月小鵬汽車總交付量達8040台，同比增長228%，環比增長22%，主要由P7驅動，7月交付量達6054台，佔據當月總交付量的75%，並實現連續三個月破月度交付紀錄。

近日，特斯拉宣佈M3降價也同樣賺足了市場眼球，並引發對於合資與自主品牌銷量的擔憂的聲音，小鵬P7也不例外。但實際上，特斯拉自2020年4月起連續降價，同期小鵬P7上市以來，屢次打破月度交付紀錄，交付量已突破4萬台，一路走高的交付數據，也讓小鵬P7穩居2021年上半年中高端純電動車銷量排行榜單第三，其也早已成為了中國智能電動車的標杆性產品，這無疑是對質疑聲有力的回擊。

圖四：特斯拉Model3和ModelY連續降價

（來源：公開網絡資料）

小鵬P7憑藉其獨特的造型、人性化的智能座艙與高標準的駕駛性能吸引了眾多消費者的青睞。小鵬P7已逐步榮升為最新“中國中高端純電動車型交付量冠軍”（中高端指車型補貼前起售價高於25萬元）。其中主要源於其相較於市場熱銷特斯拉Model 3而言，相近的價格區間賦予用户更豪華的內飾與更舒適的座艙，更高性價比的賣點也成為其獲客的核心優勢之一。

得益於高毛利率的P7銷量快速增長，公司整體毛利率持續上漲。據公司招股書顯示，2018-2020年毛利率分別為24.3%、24.0%和4.6%，2021年一季度的毛利率進一步升至11.2%，這反映出小鵬的產品競爭力在不斷提升。

圖五：2018-2021年一季度公司毛利率

(數據來源：公司財報，格隆彙整理)

保值率位居20-30萬級別純電動車市場之首

在小鵬汽車月度交付量穩定增長下，熱銷車型小鵬P7也維持着領先的保值率水平。根據《中國汽車保值率研究報吿》，2021年1-6月小鵬P7憑藉72.8%的保值率位居20-30萬級別二手純電動車市場之首，緊跟其後的分別為Model 3、雷克塞斯UX和宋DM。由此可見，小鵬P7在20-30萬級別二手新能源汽車市場中備受消費者歡迎。

圖六：2021年6月20-30萬純電動車保值率排名

（數據來源：《中國汽車保值率研究報吿》，格隆彙整理）

結語

毫無疑問，新能源車賽道目前正處在高速發展的高光時刻。據乘聯會數據顯示，今年上半年國內新能源汽車滲透率接近10%，較2020年的5%左右幾乎翻番，這顯然得益於汽車電動化的全面提速，儘管如此，相較“新能源車產業十五規劃”中提到的2025年目標實現20%的滲透率仍有明顯的提升空間。

近幾年，國內新能源汽車品牌的高速發展，湧現出眾多高性價比、多動力路線的智能化車型，其中造車新勢力早已成為不可忽視的重要力量，消費者對其的接受度也在逐步加大。據乘聯會披露數據，造車新勢力市場份額達17%，並保持穩定增長趨勢。目前，小鵬P7表現持續強勁，P5也將於四季度開始交付，後勁十足，且智能化已初嘗甜頭的小鵬也將繼續受惠於汽車智能化消費新週期，並逐步釋放利潤。