大和發表研究報吿指出，中共中央辦公廳及國務院辦公廳近期發佈《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》(“雙減”)，鑑於K12業務網下學習中心規模縮減，或令現金流大減，因此決定將新東方(9901.HK)的投資評級由“買入”降至“持有”，而目標價亦大削至18港元。

大和預計，K12業務佔新東方2021年度收入約78％，考慮到新規影響後，該行已將新東方2022-23年度的收入預測下調42-64％，估計公司會經歷痛苦收縮期，在2022-24年間可能要關閉300-400家學習中心，以提高使用率並改善現金流。大和預期，新東方會將資源分配到非K12業務，以重新加快增長。