《大行報告》瑞銀下調恆大(03333.HK)目標價至3.5元 評級「沽售」
瑞銀發表研報指,恆大(03333.HK)總負債中有約77%於12個月內到期,股票及債券價格近日波動,令投資者關注其出售可處置資產後是否可償還現有債務。
該行表示,接下來將關注恆大是否會大規模出售資產,包括舊改項目及旗下恆大物業(06666.HK)的物業項目,以評估其產生現金的能力。瑞銀並提醒投資者留意集團旗下擬上市業務房車寶、冰泉與童世界等,在上市前融資會否出現更換經辦投行的情況,以及會否有「白武士」出現。
瑞銀指,假如恆大出現違約,其他負債水平較高的非國企內房商將較受影響。考慮到物業均價及毛利率下降,瑞銀將恆大2021至2023年每股盈利預測削減55%至62%,目標價由6元下調至3.5元,維持「沽售」評級,認為公司的流動性及盈利負面因素尚未完全反映。
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