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花旗發表報告指，維達國際(03331.HK)今年第二季的經營利潤及純利按年分別跌31%及23%，表現遜於該行預期，且毛利率及經營利潤率明顯較預期差。

該行表示，在競爭減輕下，集團管理層預期下半年的行業增長會高於上半年，維持內地業務增長雙位數的目標。管理層又對紙巾業務於第三季加價有信心，估計電商客流復甦、規模經濟改善及持續產品升級，有助支持毛利率。

花旗將維達股份評級由「買入」降至「中性」，目標價由31.7元降至22.1元，相當於明年預測市盈率18倍，並調低集團今年至2023年純利預測分別16%、29%及17%，以反映較低的毛利率及經營利潤率。該行補充，現時估值較歷史均值低出25%，提供良好支持。