7月7日，A股低開高走，截至收盤，上證指數漲0.66%，中國平安下跌0.84%報收62.37元/股。自2020年12月份創下93.22元/股的歷史新高以來，中國平安已累計下跌超過33%，跑輸大市。

今日，光大證券發佈研究報吿稱，隨着政策逐步放開，平安持續投資房地產，通過配置期限長且收益較穩健的不動產項目，可優化保險公司資產負債匹配，進一步縮小久期缺口，預計中國平安2021年淨利潤將同比增長4.75%，維持“買入”評級。

作為價值投資的典範，中國平安一直是資本市場長期矚目的標的，近期投資者最關切的話題無外乎公司估值拐點是否已經來臨，因而公司股價和重大發展動向也時刻牽動着市場神經。

近日，中國平安發佈關於參與方正集團重整進展公吿稱，公司旗下平安人壽代表公司參與此次重整並已簽署此次重整之重整投資協議，平安人壽將與各方積極推進《重整投資協議》及重整計劃約定的各項後續工作。隨着重整項目的不斷推進，中國平安引入方正集團旗下優質醫療和金融資產，深化醫療健康產業戰略佈局路徑不斷清晰，並帶動市場情緒回暖。

尤其是針對證券行業的“一參一控”政策要求，結合中國平安正着力佈局“大金融資產”的戰略走向，市場猜測，後續方正證券與平安證券整合將成為大概率事件。以2020年底的數據為參考，兩家合併後的資產總規模將達到3225億元，超過國信證券，位居券商規模第13位，淨資產規模達到734億元，超越中信建投等，行業排名躍居第10位。一旦未來資產整合落地，平安在金融行業的龍頭優勢也將得到全面鞏固，並以此釋放強大的規模效應和業績成長動能。

回顧整個保險板塊，自2020年創下新高後開始進入回調階段。在新冠疫情背景下，保險行業代理人模式遭遇“滑鐵盧”，進入改革調整期。與此同時，受險企業績預期疲弱的影響，投資者也紛紛轉向，資金流向眾多短線熱門板塊，進一步強化了保險板塊的下跌行情。

作為行業龍頭的中國平安在板塊動盪的市場環境中，表現同樣乏力。

當前隨着市場的不斷調整，保險板塊估值已經到歷史低位成為一眾機構投資者的共識，多家市場分析師近期也在積極唱多保險板塊。從市場規律來看，板塊的估值反彈，往往龍頭將率先表現，並且具備更大的修復彈性。那麼，中國平安這個昔日優質的大白馬是否藉着公司一系列利好的釋放，孕育新的機會？

相較於個人投資者仍在糾結股價信號釋放，以機構為主導的北上資金已經在5月悄然佈局，從持續流入的趨勢看，中國平安正成為機構投資者積極搶籌的對象，北水的動向正明確傳遞出看好情緒。

（來源：iFinD）

機構對於中國平安估值修復的強烈預期主要來源於兩個層面，一是公司保險主業延續了穩健經營和盈利提升的狀態，壽險改革效果初現。

根據中國平安此前公佈的一季報，公司實現營收3403.08億元，同比增長3.7%；實現歸母營運利潤391.20億元，同比增長8.9%；實現歸母淨利潤272.23億元，同比增長4.5%；實現壽險及健康險新業務價值（NBV）189.80 億元，同比增長15.4%。反映出公司壽險改革的積極效應。

當前階段，中國平安的核心壽險改革已進入全面推廣實施階段，通過升級管理平台，中國平安已經從代理人規模增加推動增長，過渡到藉助智能科技手段，打造高質量、高產能、高收入代理人隊伍的保質增長階段，以質代量的策略所具備的成長空間有望在未來兩年得以集中展現。

需要再次明確的是，保險在中國尚處於朝陽行業，無論是密度還是深度，都遠未觸及到天花板，在人口結構變化的中國具備較強的經營確定性。對於傳統的保險賽道參與者來説，保險科技的變革趨勢需要適應，調整的陣痛難以避免，但一旦代入新的發展節奏，將為公司未來數十年的繼續高速發展奠定堅實基礎。中國平安作為過去保險行業的典型顛覆者，實際上具備適應行業變革，以及主動迎合行業動向的特質。

另一方面，引發市場擔憂的華夏幸福投資風波，在公司一季度報吿中呈現出的影響有限，短期利空已經出盡。與此同時，中國平安在“大金融資產”和“大醫療健康”板塊佈局進入新層次，科技金融服務生態圈戰略版圖進一步完善，向市場持續傳遞公司未來發展前景的積極信號。

正如此前提到的消息，北大方正集團的重整計劃已經獲批，中國平安即將間接控制公司，補足在實體醫院資源上的缺口，推動線上線下一體化醫療健康服務體系建設，助推平安醫療服務與醫藥科研實力的提升，為保險業務規模與價值的增長提供新動能。有市場預期，平安與北大方正的組合將助推“中國版聯合健康”的加速實現。

事實上，將中國平安複雜的投資佈局版圖粗略並在一起，其打造的陸金所、金融壹賬通、平安好醫生、平安醫保科技、汽車之家等諸多潛力企業收穫市場青睞，中國平安也藉此收穫豐厚的業績回饋，多個角度顯示出中國平安強大的生態孵化能力。

聰明資金總能敏鋭把握市場微妙的變化，結合近期北水的持續湧入，不難判斷中國平安或將進入估值拐點。事實上，今年以來國內各大機構已經密集出具研報，維持中國平安的“買入”、“強烈推薦”評級，竭力強調公司的長期價值屬性。

（來源：wind）

太平洋證券直接指出，當前保險板塊估值仍處於絕對底部。從基本面來説，雖然壽險負債端持續承壓，新業務價值增長乏力，但頭部保險公司仍在積極推動改革，相信改革陣痛期過後，業績將不斷改善。當前估值已經較為充分地反映悲觀預期，向下空間小，龍頭公司優勢仍在，性價比高。

透過現象往更深處探究，無論是個人投資者的熱烈討論，還是機構投資者積極看好，實際是在不同視角下，通過不同的表現反覆強調同一個事實——期待中國平安王者歸來。

（作者：借東風）