股份方面，今日跟大家談談吉利(00175.HK)。事緣上月底集團宣布中止回A計劃，同時表示旗下電動車生產商極氪將研究不同之外部融資方案。投資市場對此顯然並不受落，股價上周便累跌近10.6%。不過集團上周五又有消息，就是極氪集團向母公司斥資逾20億元，收購三間公司部分權益，以加強研發、生產及銷售電動汽車所需之資產及技術。投資者對此似乎反應較正面，股價本周一便回升5.4%。

先討論吉利中止回A事宜。筆者認為當中涉及多個因素，但不能否認，雖然吉利近年打著新能源車旗號，惟本質上仍是一間傳統車企。所以對投資者的吸引力遠不如其他做車新勢力。相反未來若將極氪獨立上市，估值上亦有望與「蔚小理(蔚來、小鵬及理想汽車之簡稱」)睇齊，意味估值上將可遠高於現時之吉利。除此以外，這可能亦與上交所提高了科創板標準有關。今年4月上交所修訂了《科創屬性評價指引(試行)》，其中一項為最近三年研發投入佔營收比例5%以上。而吉利過去三個年度之比例則僅為1.8%、3%及4%，均低於5%標準。事實上，以住內地亦有消息指吉利汽車因「科創性不強」而令回歸科創板受阻。所以吉利放棄回A，雖然會減少一個集資途徑，但亦未必全屬壞事。

至於今次收購行動，涉及銀碼其實不多，不過此舉亦反映吉利集團對極氪之重視程度。另一方面，通告中亦提到未來三年之一連串關連協議，從數字上今年料仍處於整合期，惟明年及2023年則有望進入高增長期。所以對吉利而言，未來賣點可能有兩方面：其一是極氪業務上之發展，其次則是在資本市場上會否有大動作，例如將極氪分拆上市。

但對於現階段應否吸納吉利，則筆者暫仍抱觀望，畢竟汽車行業現時仍面對同業競爭、原材料價格上升以及芯片短缺等問題，加上吉利股價近期已大幅反彈，而最新公布之6月銷售數據亦未見驚喜，故現階段宜先觀望，若要揀選的話，筆者本身較看好4S概念股前景，故寧選中升(00881.HK)或美東汽車(01268.HK)。

(筆者為證監會持牌人，並未持有相關股份)

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恆指繼續下望5月14日低位27,715點

耀才研究部稱，隔晚(6日)美股復市後三大指數個別發展，油價回吐，拖累能源股走勢，道指下跌200點。不過科技股表現繼續強勢，納指創出14,686點的紀錄新高，為三大指數中唯一錄得升幅。中港股市面臨多項政策風險，內地發出意見明確資本市場未來五年打擊證券違法活動的主要目標，對於融資相關的流動性監管可能有所加強。吉利(00175.HK)6月總銷量逾10萬部，按年減少約9%，6個月累計只達全年銷量目標153萬部的41%，隔晚美股Tesla(TSLA.US)亦跌逾3%，車股將跑輸大市。

恆指上周快速跌穿20天線保力加通道中軸上(28,850點)，並下試區間底部即28,300點，假如於該水平有支持的話，恆指則能維持區間上落。但假如該水平正式跌穿，首要目標將為5月14日低位27,715點，同時以量度跌幅計將有可能26,500點。

(筆者為證監會持牌人)~