《大行報告》高盛降華潤萬象生活(01209.HK)評級至「沽售」 目標價39元
高盛發表研究報告,指華潤萬象生活(01209.HK)股價自上市以來累升138%,跑贏國指以及其他物管股,現價為預測市盈率為54倍,或2021年每股盈利複合增長1.6倍,相比碧桂園服務(06098.HK)有142%溢價,與同業相比有110%溢價。
該行指,溢價主要來自其零售物管市場領導地位,以及其引人注目的建立綜合服務平台的長期潛力,利用母公司華潤集團的跨行業資源與華潤置地(01109.HK)的多元化物業開發的強大的影響力。該行相信公司可以維持較高的溢價一段很長時間,因公司是唯一商場管理業務的選擇(尤其是高端市場),但相信溢價將會收窄,因其2021至23年增長前景符合行業平均水平,進一步延期公布併購目標或執行擴張計劃,將影響市場對其短期前景信心,以及其透過在多種資產類型之間創造協同效應,發展其綜合服務平台的能力。
該行下調其評級至「沽售」,目標價維持在39元。
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