真正的勇士敢於直面慘淡的人生、敢於直面淋漓的鮮血，但面對近期醫療板塊這一片慘綠，怕是也招架不住。

今日CRO板塊集體迎來大跌。

凱萊英盤中大跌9%，康龍化成、藥明康德大跌逾5%，昭衍新藥大跌逾4.9%，泰格醫藥跌逾3.3%。繼上週朗姿股份“憑一己之力帶崩醫美板塊”後，CRO板塊也出了這麼一家公司，藥明康德。

火熱的上半年

藥明康德憑一己之力帶崩所在整個板塊的原因也和朗姿股份如出一轍——股東大幅減持。上週，朗姿股份股東申炳雲減持逾11億元后又宣佈助資5億於自家公司醫美業務，繼而連吃兩天一字跌停板又吃深交所問詢函。這周，CRO龍頭企業藥明康德的股東上海瀛翊來了個如法炮製，甚至減持金額更大，約30億元。果不其然，昨日，藥明康德也吃到了深交所的問詢函，今日迎來AH股齊跌。雖然藥明康德披露《關於股東違反承諾減持公司股份並通過公司致歉的公吿》，依然難掩廣大股民們的憤怒。

從醫美到CRO，生物醫療行業各細分板塊接連下跌，大有你放唱罷我登場的意思。上週朗姿的經歷仍歷歷在目，藥明康德為何還敢減持如此多股份？原因無他，市場大回調要來了。

上半年，生物醫療領域堪稱火熱。自春節這波市場整體回調後，各個細分板塊也都出現了不同程度的大漲。

醫療器械方面，邁瑞醫療大漲逾40%，微創醫療大漲約88%。CXO方面，藥明康德A股大漲約45%, 泰格醫藥大漲約50%。生物醫藥方面，復星醫藥大漲約86%，上海醫藥大漲30%。醫療服務方面，愛爾眼科大漲逾60%，通策醫療大漲約83%。醫美板塊漲幅更為巨大，華熙生物大漲約94%，愛美客大漲83%。

除了各細分領域的龍頭公司在這波大熱行情中吃到了肉，一些非龍頭公司也喝到了湯。從年初至今，CRO領域的美迪西漲幅逾223.5%，凱萊英大漲90.3%；醫美領域的朗姿股份漲幅逾233%，奧園美谷大漲207%。

醫療板塊股價大漲，在盈利漲幅不及股價漲幅時，估值自然也跟着水漲船高。愛美客一度過千億的市值，300多倍的動態市盈率，或許正預示着行業的泡沫。

貨幣政策或將戳破泡沫

醫療板塊的大漲，更多是貨幣寬鬆造成的大水漫灌。而各家公司股東接二連三地減持，其實是基於對公司股價已處於高位的預期，見好就收落袋為安。以醫美行業為例，從年初至今，共計15家企業的高管或股東陸續宣佈減持。

邁入六月，朗姿股份與藥明康德緊急減持鉅額股份，或許還有另一層顧慮，那就是即將出爐的美聯儲議息會議。作為世界貨幣體系中的基礎貨幣，市場中美元的流動性也牽動着遠在大洋彼岸的中國股市參與者們的心。市場參與者們對未來一段時間內美元貨幣政策走向如何的預期，也反映在了中國A股市場的行情上。

事實上，自新冠疫情發生後，美國無限制地印鈔已經導致了全球大水漫灌。僅2020年3月，美元就擴張了3萬億，而這一數據相當於英國一年的GDP。與通貨膨脹相伴的是高CPI和PPI。

上週，美國勞工部公佈的數據顯示，2021年5月消費者物價指數（CPI）較2020年同期上漲5%，創下2008年8月以來的最高漲幅。全球共此涼熱，美國通貨膨脹的溢出效應勢必波及中國。

6月初，國家統計局發佈的CPI與PPI（生產價格指數）數據已經不容樂觀。雖然5月CPI上漲仍算温和，同比上漲1.3%, 但PPI指數卻同比上漲了9%，創下2008年9月以來的新高。

加速狂奔的高通脹或許正在讓美國領導人們擔憂。自5月來，美國外貿代表、財政部長和國務卿先後與中方通話。中美兩國領導人更為密切的交流，也讓市場中有了對於貨幣政策即將收緊的預期。

今晚美聯儲議息會議即將揭曉。這份對市場流動性收緊的恐慌情緒進一步擴散。今日，A股上證指數下跌1.07%，深證指數跌2.57%，創業板指跌4.18%。大盤整體走低，醫療板塊回撤殺估值也難以避免。

堅守基本面

市場潮起又潮落，疫情後醫療板塊的兩波結構性上漲行情雖然主要由資金面引發，但從基本面來看，醫療依然是條有着光明未來的賽道。

從需求來看，人口老齡化、疫情的反覆、消費能力的升級、對美的意識的提升，這些需求卻很難隨着市場流動性的變化而變化。

人口老齡化加劇將釋放更多的醫療服務需求；疫情的反覆可能將預示着由此衍生出的抗疫醫療產品與服務的常態化；消費升級將帶動醫美、牙齒正畸等市場，消費者將越來越願意為了美償付醫美產品與正畸產品的高溢價。