格隆匯5月24日丨AMTD(尚乘)今日發佈研報稱，新力控股是一個年輕而充滿活力的開發商，擁有基於員工激勵的股權結構，欣賞其為吸納專業高級管理人才以推動公司前進而做出的積極嘗試。公司資產負債表自2019年上市以來已顯着改善。淨負債對權益的比重大幅下降，這反映了公司通過其項目在合併層面產生的可觀的自由現金流。AMTD預計，新力控股2021年收入增長將受到其預售物業收入的支撐，達到約286億元人民幣，但由於均價的預售限制，利潤率將受到行業壓力。預計到2021年，毛利率將小幅下降至約24%，而淨利潤率將保持在7.2%的穩定水平，聯合營利潤貢獻的提高將部分抵消毛利率的下降。首次覆蓋新力給予買入評級，目標價5.23港元，潛在升幅26%。