綜合7間券商預期嗶哩嗶哩2021年首季虧損按年擴大至6.99億元至11.19億人民幣，對比其2020年首季錄得該虧損為5.35億元人民幣(2020年第四季虧損8.28億人民幣)；中位數虧損9.6億人民幣。本網綜合9間券商料嗶哩嗶哩2021年首季收入預測介乎36.93億元至39.03億人民幣，較2020年首季23.16億元人民幣，按年上升59.5%至68.5%；中位數37.64億人民幣，按年升62.5%。
由於市場料嗶哩嗶哩要加大投資達致「破圈」(吸納更多用戶群)，估計其中短期業績將錄虧損，而公司於今年2月下旬宣布至2023年目標是將平均月活用戶(MAU)提升至4億戶(截至去年第四季為2.02億戶)，MAU增長步伐將是投資者關注重點。綜合8間券商料嗶哩嗶哩2021年首季平均月活用戶(MAU)介乎1.858億至2.32億戶，較2020年首季平均月活用戶1.72億戶，按年上升8%至34.9%；中位數為2.23億戶按年增長29.7%。
【料首季錄虧損 聚焦MAU增長】
瑞銀本周一發表報告表示，對嗶哩嗶哩2021年全年收入可升逾50%水平有信心，指今年仍屬公司「投資年」，但指公司進一步加強內容生態體系及增長引擎，估計公司今年首季收入可錄38.48億人民幣按年升66%(按季升0.2%)，料手遊業務、直播及增值業務、廣告業務、及其他業務收入各為11.51億、15.34億、5.36億及6.28億人民幣，料今年首季非通用會計準則毛利率按年跌314個基點至22.6%，料營運支出19.63億人民幣，料今年首季通用會計準則虧損擴至10.59億人民幣。
瑞銀估計嗶哩嗶哩2021年首季平均月活用戶(MAU)為2.22億戶年升29%、料月均付費用戶2,289萬戶按年升70.8%(付費比率為10.3%)、料單個付費用戶月均收入(ARPPU)為39元人民幣(按年跌19.2%)
野村料嗶哩嗶哩2021年首季收入可達38億人民幣按年升63%，此符合市場同業預期，料其非通用會計準則營運毛利率按年持平於21%水平，料首季非通用會計準則虧損7.48億人民幣，估計公司首季手遊收入按年升2%(按季升3%)至11.68億人民幣、估增值業務收入年升94%至15.51億人民幣、料廣告業務收入5.25億人民幣按年升1.45倍、估計電商及其他業務收入5.5億人民幣年升2.5倍(按季跌26%)。該行料嗶哩嗶哩2021年第二季收入指引將遜預期，料收入將按年升57%(低於市場同業料按年升61%)，主要是部份新遊戲(《機動戰姬》及《刀劍神域》)延推，令手遊收入較低。
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綜合10間券商估計嗶哩嗶哩2021首季非通用會計準則虧損，將按年擴大至介乎5.7億元至10.59億人民幣，對比2020年首季錄虧損為4.71億人民幣(2020年第四季相關虧損6.66億人民幣)，中位數虧損8.28億人民幣。
券商│2021年首季非通用會計準則虧損預測(人民幣)
瑞銀│10.59億元
中金│9.01億元
海通國際│8.75億元
瑞信│8.32億元
摩根士丹利│8.23億元
花旗│8.93億元
中銀國際│7.92億元
野村│7.48億元
交銀國際│6.34
工銀國際│5.7億元
按嗶哩嗶哩2020年首季非通用會計準則虧損4.71億元人民幣
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本網綜合7間券商預期嗶哩嗶哩2021年首季虧損按年擴大至6.99億元至11.19億人民幣，對比其2020年首季錄得該虧損為5.35億元人民幣(2020年第四季虧損8.28億人民幣)；中位數虧損9.6億人民幣。
券商│2021年首季虧損預測(人民幣)
中金│11.19億元
摩根士丹利│10.3億元
花旗│10.11億元
野村│9.6億元
中銀國際│8.72億元
交銀國際│7.26億元
工銀國際│6.99億元
按嗶哩嗶哩2020年首季虧損5.35億元人民幣
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本網綜合10間券商料嗶哩嗶哩2021年首季收入預測介乎36.93億元至39.03億人民幣，較2020年首季23.16億元人民幣，按年上升59.5%至68.5%；中位數37.74億人民幣，按年升62.5%。
券商│2021年首季收入預測(人民幣)│按年變幅
摩根士丹利│39.03億元│+68.5%
瑞銀│38.48億元│+66.1%
瑞信│38.06億元│+64.3%
中銀國際│37.89億元│+63.6%
野村│37.84億元│+63.4%
花旗│37.64億元│+62.5%
海通國際│37.28億元│+61%
交銀國際│37.53億元│+62%
中金│37.45億元│+61.4%
工銀國際│36.93億元│+59.5%
按嗶哩嗶哩2020年首季收入23.16億元人民幣計
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綜合8間券商料嗶哩嗶哩2021年首季平均月活用戶(MAU)介乎1.858億至2.32億戶，較2020年首季平均月活用戶1.72億戶，按年上升8%至34.9%；中位數為2.23億戶按年增長29.7%。
券商│2021年首季平均月活用戶(MAU)預測│按年變幅
花旗│2.32億戶│+34.9%
美銀證券│2.26億戶│+31.4%
瑞信│2.24億戶│+30.2%
海通國際│2.24億戶│+30.2%
瑞銀│2.22億戶│+29%
摩根士丹利│2.2億戶│+27.9%
中金│2.14億戶│+24.4%
中銀國際│1.858億戶│+8%
按嗶哩嗶哩2020年首季平均月活用戶1.72億戶計
(ta/w)
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