本文來自：新京報貝殼財經，作者：閻俠

郭廣昌不愛啤酒了？5月7日，青島啤酒的一則公吿顯示，復星集團減持青島啤酒H股3300萬股。

持續減持青島啤酒H股股份，已經使得復星集團在不到一年的時間裏，累計套現超過71億港元。

為何要減持青島啤酒？對於復星集團的行為，有業內人士分析，“資本逐利，減持做白酒”。

這背後是，作為復星系旗下重要的資本運作平台，豫園股份去年先後拿下兩家白酒類上市公司控制權——金徽酒和捨得酒業。

白酒比啤酒更香？近期，郭廣昌也在公開場合表示：“中國白酒行業是一個很有潛力和發展前景的行業。酒是快樂的靈魂，復星對白酒有着20多年的追求。”“從金徽酒到捨得酒，復星在白酒板塊的戰略是要一步步做大做強，做成百年基業。”

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減持青島啤酒H股，

復星集團意欲何為？

5月7日，青島啤酒披露了一則關於持股5%以上股東權益變動達1%的提示公吿。

公吿顯示，青島啤酒獲知復星國際有限公司 （包括其旗下實體，合稱“復星集團”）於 2021 年4月29日減持青島啤酒H股3300萬股，本次權益變動後，復星集團持有青島啤酒股份比例將由10.57%下降至8.15%。

以每股價格70.88港元計算，本次減持，復星集團套現約23.39億港元。

記者瞭解到，2017年12月20日，朝日集團與復星集團簽署股份購買協議，擬將其所持青島啤酒243108236股H股（約佔公司總股本17.99%）轉讓給復星集團，總作價約為66.17億港元，相等於每股H股約27.22港元。

2018年6月14日，青島啤酒與復星國際有限公司（簡稱“復星國際”）簽署了《戰略合作框架協議》，復星國際為香港聯合交易所有限公司主板上市公司，實際控制人為郭廣昌。

框架協議顯示，青島啤酒認可復星國際及其全球投資企業所構成的生態系統具有豐富的戰略資源，並將在文化、體育、娛樂營銷領域，積極探討與復星國際投資的企業的相關戰略合作；復星國際也將積極推動旗下各類酒店、餐飲業務與青島啤酒的全面對接，提高青島啤酒的渠道滲透力度，採用多種形式加快提升青島啤酒的市場拓展和業務發展。

然而，記者注意到，在2019年年末，復星集團持有的青島啤酒H股便已經有所減少，2020年9月1日，復星集團再度減持。

總體來看，2019年至今，復星集團多次減持青島啤酒H股股份，並且，每次的減持均價都不低於當年買入的價格。

據瞭解，在2020年8月31日至2020年12月11日期間，復星集團通過出售青島啤酒H股股份，共套現約48.22億港元，加上這次的23.39億港元，總額已經超過71億港元。

復星集團為何要減持青島啤酒H股？

復星集團表示，出售股票所得款項將用於一般資金用途。“本公司認為該等出售事項展現本集團持續致力並專注於為股東創造最大價值，及向本集團運營及投資的公司提供機會以把握戰略性交易，從而提升本集團及被投企業的綜合競爭力，並有助於本集團長遠成功的佈局。”

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減持青島啤酒背後：

復星系連飲金徽、捨得

對於復星集團持續減持青島啤酒H股股份的行為，有業內人士分析，“資本逐利，減持做白酒”。

記者注意到，作為復星系旗下重要的資本運作平台，豫園股份近期在白酒板塊積極發力。

2020年5月27日、7月6日，亞特集團與豫園股份分別簽署協議，以協議轉讓方式將其持有的佔金徽酒總股本29.99998%的股份，以12.07元/股的價格轉讓給豫園股份，本次交易總價款為1836787253元。

同年7月末，股份過户完成，金徽酒的控股股東變更為豫園股份，實際控制人變更為郭廣昌。

金徽酒主營業務為白酒生產及銷售，公司坐落於甘肅省隴南市徽縣伏家鎮，營銷網絡已輻射甘肅、陝西、寧夏、新疆、西藏、內蒙古、青海等西北市場，為西北地區強勢白酒品牌。

復星的“酒局”還在擴大。2020年12月31日，豫園股份在一場拍賣中競得天洋控股集團有限公司所持有的捨得酒業控股股東四川沱牌捨得集團有限公司70%的股權，成交金額為45.3億元。

捨得酒業專注於高品質生態白酒的釀造、銷售與品牌打造，是“川酒六朵金花”之一，是濃香型白酒的代表。

記者在豫園股份2020年半年報中注意到，“文化餐飲和食品飲料業務是豫園股份新一輪發展的重點產業之一。”對於公司的規劃，豫園股份表示，“食品飲料業務由豫園股份旗下的上海老城隍廟食品有限公司具體負責運營。公司經過整合提升，逐步形成以‘老城隍廟’品牌為核心的中華傳統飲食文化產品矩陣，五香豆、梨膏糖等傳統老字號產品加速創新，同時積極佈局休閒食品、餐飲食品、草本飲品、特色酒種等門類，打通從田間到餐桌的食品產業格局。”

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郭廣昌談復星的白酒佈局：

要做成百年基業

白酒是個好生意和好投資標的嗎？

白酒行業屬於充分競爭的行業，目前沒有任何一家白酒生產企業在全國市場佔據絕對的市場份額，全國性名酒在全國範圍內具有較高的知名度和美譽度，但區域性名酒在細分優勢區域內具有較強的市場影響力。

2020年，新冠疫情的暴發及蔓延直接影響了白酒春節旺季的消費，白酒行業銷售收入較2019年同期大幅下降。從白酒行業數據看，規模以上企業數量連續四年減少，總產量連續四年降低，總收入、總利潤連續四年增長，行業總體持續呈現“兩降兩升”的趨勢。

4月3日，捨得酒業2021經銷商大會於成都舉行，郭廣昌出席現場。會上，郭廣昌介紹了復星選擇捨得的三大原因：第一，“悠悠歲月酒，滴滴沱牌情”刻在了大家骨子裏，沱牌是一代人的回憶；第二，捨得的老酒戰略具有很高的壁壘，因為只有捨得才有這麼多老酒；第三，“捨得”這個名字好，喝捨得的人，都是有文化有品位的。

據悉，郭廣昌此前去捨得酒業調研時提出：“中國白酒行業是一個很有潛力和發展前景的行業。酒是快樂的靈魂，復星對白酒有着20多年的追求。對於捨得，復星只做長期的投資者，絕不做短期的投機者。”

4月8日至9日，郭廣昌等人去金徽酒調研，他表示“我關注白酒有很多年了。從金徽酒到捨得酒，復星在白酒板塊的戰略是要一步步做大做強，做成百年基業。”

4月28日，渤海證券分析師在研報中表示：“整體來看，白酒表現依然在各細分子板塊中最為強勢。從目前情況看，我們認為白酒行業中期無憂，醬酒熱的情況今年依然有所延續，高端白酒價格帶擴容的特徵明顯，此外次高端價格帶相較去年更為景氣。儘管我們認為目前估值仍然需要業績的進一步消化，但是行業仍屬景氣賽道，當前時點不必繼續悲觀。在流動性預期收緊的前提下，我們希望板塊能夠以時間換空間，消化估值行穩致遠。”