【季績符預期 減值損失增】

農行公布首季純利按年增長2.6%至658.61億元人民幣，每股盈利0.18人民幣。季內營業收入按年增長4.1%至1,944.99億人民幣，淨利息收入按年增長4.8%至1,401.12億人民幣，手續費及佣金淨收入按年增長12.2%至303.71億人民幣。營業支出按年增加4.9%至636.42億元人民幣。農行首季信用減值損失502.34億人民幣，按年增加53.82億人民幣。3月底止不良貸款餘額2,445.63億元，較去年底增加74.5億元，不良貸款率1.53%，較去年底下降0.04個百分點；撥備覆蓋率264.61%，較去年底升3.97個百分點。

瑞信發表報告表示，農行首季純利按年增長2.6%符合該行預期。農行季內收入復甦仍然疲弱，儘管手續費收入增長強勁，但非利息收入更跌8%，信用減值損失按年增加。不過，該行對農行今年盈利恢復持樂觀態度，預計未來幾個季度將進一步改善，維持予其目標價3.8港元及維持其「跑贏大市」投資評級。

----------------------------------------

本網最新綜合6間券商其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

里昂│買入│4.3元

摩根大通│增持│4元

瑞信│跑贏大市│3.8元

瑞銀│買入│3.8元

野村│買入│3.58元

摩根士丹利│增持│3.5元

券商│觀點

里昂│農行為內銀股首選之一，利率上升和經濟復甦有望盈利繼續好轉

摩根大通│首季撥備水平超預期，淨利潤增長前景正面

野村│手續費收入增長有改善，但淨息差NIM面臨壓力

瑞信│考慮到收入增長疲弱，下調2020-2022年盈利預測

瑞銀│上調2021至2023年度每股盈利預測5%至6%

摩根士丹利│資產質量穩定，手續費收入影響利潤增長