該行指，內地首季主動偏股型(普通股票型加偏股混合型)基金的倉位今年一季度由88%下降至86%，仍處在歷史的中高分位水平。港股在公募配置中的佔比繼續大幅提升，第一季度全部公募基金在海外中資股的持倉市值為6,300億元左右，持倉市值較四季度增加約1,900億元人民幣，港股配置佔比繼續提升，主動偏股型基金的港股配置比例，從去年四季度的10.5%大幅提升至14.3%。

中金表示，公募基金首季對A股新經濟板塊重倉倉位從去年四季度77%下降至75%，電氣設備明顯減倉，計算機、家用電器和汽車等同樣降幅居前。龍頭公司持股集中度略降。港股中的騰訊(00700.HK)、美團(03690.HK)和港交所(00388.HK)等主動持股市值相對較高。

綜合來看，該行認為市場整體可能仍然處在「磨底期」，但已經出現了一些估值較為合理、產業發展中長期向好的投資機會值得逐步布局。展望下一季度，中金建議從如下思路自下而上選股，第一是自動駕駛主題；第二是行業保持高景氣(新能源汽車產業鏈中上游、新能源光伏、電子半導體硬件科技等)；第三是估值相對合理且基本面仍在復蘇行業(泛消費行業，如輕工家居、家電、汽車、酒店旅遊，以及部分供需結構相對好的部分周期行業，如鋁等)。