二季度預計上線新遊優於其他廠商，全年集中釋放將加速估值迴歸

中國遊戲產業知名媒體《遊戲葡萄》於近期撰文統計了國內遊戲廠商Q2產品儲備情況，最終彙總到30家廠商、48款新品。據其統計資料所示，於30家廠商當中，中手遊成為了今年Q2預期上線遊戲最多的廠商，可謂“力壓羣雄”。

（圖片來源：遊戲葡萄公眾號-《30家廠商48款新遊，今年Q2手遊市場一點也不套路》一文）

廣發證券報吿指出，“短期來看，長線運營的老遊戲和即將上線的新遊將帶來基本盤的穩健增長。長期來看，公司將更加積極地實施IP開發策略，打造IP遊戲生態平台，圍繞 IP 賦能，構築研運新生態。”

另外，法巴對中手遊的最新研報顯示，目標價調整為4.55港元，法巴在研報中對中手遊在2021年收入增速預期為31.1%，EBIT及經調整淨利潤的增長預期分別為54.4%、26.5%，而經稀釋EPS或同比增長18.1%。這意味着，公司在2021業績增長在大行的眼中，依然穩健而快速。多個新游上線、集中釋放的利好因素或可反映在其對中手遊全年業績預期當中。

（資料來源：大行報吿）

而從估值看，中手遊目前市盈率不但處於行業可比公司的較低位置，更處於自身估值的歷史低位區域。

考慮公司儲備新遊質量較高，且多款新遊與強渠道騰訊、字節合作，更與字節簽訂保底流水協議，新遊市場期待值強勁。

隨着新遊陸續上線，2021年中手遊業績增長的確定性高，公司估值或將在多款重磅新遊發佈的刺激下加速修復進程。

比如説，“《航海王熱血航線》已於4月22日開啟公測，《斗羅大陸-鬥神再臨》4月28日將首發上線。”

隨着這兩款重磅IP遊戲的官宣定檔，中手遊有望迎來產品大年。

《熱血航線》獲字節保駕護航，《鬥神再臨》或許是“最能打”的鬥羅IP手遊

《航海王熱血航線》以《航海王》的世界觀為藍本進行設計，高精度還原了東藍之海、偉大航線、阿拉巴斯坦、空島、七水之城等四大區域；同時遊戲全面收錄原作人氣角色，海迷們可在遊戲中招募“草帽一夥”、艾尼路、艾斯等眾多原作角色，並進行養成、覺醒、練習等操作，組建屬於自己的航海團，每個角色均採用Unity3D引擎按原作動畫設定比例進行3D建模設計；最後配合極具格鬥打擊感的3D動作競技設計，一同打造了《航海王熱血航線》的精品內容生態。

（《航海王熱血航線》天平競技場畫面）

或許正是由於其優質的遊戲內容，《熱血航線》上線前Taptap評分高達8.9分，並得到47萬預約、近49萬關注的成績單。

長期關注中手遊的投資者必定對於公司前一款航海王IP遊戲《航海王強者之路》的業績表現影響深刻，《強者之路》作為一款已上線5年的老遊戲，目前Taptap評分仍能穩定在6.7分，伽馬數據預估該遊戲累計流水超過15億元。

事實上，《熱血航線》的測試表現同樣優異，在11月份安卓的限量付費刪檔測試中，該遊戲獲得了次留超70%、四留超50%、七日留存達40%的亮眼測試數據。根據七麥數據榜單，截至目前《航海王熱血航線》已取得IOS總榜免費榜第一，遊戲暢銷榜第六名的成績，表現良好，後續仍可能長期保持。

（來源：七麥數據）

看好《熱血航線》主要基於三點因素，一是《航海王》IP龐大的粉絲羣體，這些粉絲出於對原著的熱愛都可能成為潛在的遊戲玩家，根據伽馬數據報吿，《航海王》IP手遊領域潛在價值達到50億元。此外，中手遊通過《強者之路》的成功，對航海王粉絲和遊戲玩家的興趣和偏好具有較強理解，有助於公司開發出更合粉絲胃口的IP遊戲；同時擅長挖掘《航海王》IP遊戲玩家的長期價值，利於提高《熱血航線》全生命週期的流水錶現。

最後朝夕光年的入局也為《熱血航線》的發行上線增添了一針強心劑，憑藉字節跳動強大的流量渠道，《熱血航線》有望在發行資源上取得優勢。朝夕光年作為字節跳動旗下的遊戲業務品牌，早早與中手遊簽訂了該款遊戲的保底流水合作協議，或許也是因為認可其遊戲玩法設計和產品細節打磨的方式，看好該遊戲發展前景。

業內人士表示，《熱血航線》對於字節的意義可能非常特殊，字節希望將其打造成國內IP改編遊戲的標杆。朝夕光年的核心思路是用優質內容帶動口碑和轉化，依託沉澱的種子用户進一步裂變、擴散，之後撬動更龐大的真實客羣，從而突破傳統IP手遊的單純買量打法。

目前，基於對於航海王IP內核的理解，朝夕光年開啟了以“海迷集結計劃”為主題的一系列預熱活動：通過“梅利號”主題站、九大人氣角色海報等多種形式的市場活動素材吸引分析羣體，《熱血航線》在抖音的最新話題播放量已高達11.9億次。“精品IP遊戲內容+強渠道”的保駕護航或許會是《熱血航線》未來業績的有力保障。

（《熱血航線》抖音話題）

另外一方面，國創IP《斗羅大陸》在近兩個月可謂是賺足了遊戲行業的眼球，3月16日上線的《斗羅大陸：武魂覺醒》在首日流水就破千萬，上線9日流水破億，首發一個月以來在iOS遊戲暢銷榜排名持續攀升，至今穩定在Top6。

作為頂級的國創IP，《斗羅大陸》在2020年已位居中國IP改編手遊流水收入Top10，IP商業價值巨大，這也是近兩個月多款《斗羅大陸》IP改編遊戲扎推推出的重要因素，看好該IP遊戲發展前景。

而《斗羅大陸-鬥神再臨》的將上線，或許會將市場對於鬥羅IP的熱情推向最高點。

《鬥神再臨》顯然是同IP產品中最能打的一個，在同IP競品密集上線的激烈競爭中仍能獲得超過150萬的全渠道預約量。即使和已上線最成功的《武魂覺醒》相比，《鬥神再臨》不論從遊戲質量還是市場熱度都似乎更甚一籌。首先《鬥神再臨》為3D手遊，在畫面上比《武魂覺醒》更加精美，能給予玩家更加豐富的遊戲體驗。

而從Taptap平台的預約和關注度數據對比，也不難看出玩家對《鬥神再臨》更加認可，《鬥神再臨》Taptap評分7.9分（VS《武魂覺醒》的3.8分），預約量28萬（VS《武魂覺醒》下載量12萬），關注量29萬（VS《武魂覺醒》關注量22萬），至少在基本熱度數據上，還在預約階段的《鬥神再臨》相比已上線一個月有餘的《武魂覺醒》已經強了不少。

（《鬥神再臨》（左圖）VS《武魂覺醒》畫面（右圖））

（Taptap平台數據對比）

在瞭解了《鬥神再臨》主創團隊對於這款遊戲的用心打磨的歷程後，也許能夠解釋它能在預約階段就取得這麼好的市場認可成績。

《鬥神再臨》的主創團隊均是斗羅大陸小説+動漫的資深粉，部分團隊成員甚至具有鬥羅相關貼吧小吧主的經歷，這樣的基因屬性也使得主創團隊能夠始終站在鬥羅粉絲的角度進行思考，挖掘粉絲最想在遊戲中體驗的原著設定並儘可能在遊戲產品中進行還原。

據內部人員透露，為了挖掘《斗羅大陸》粉絲對於手遊的核心訴求和痛點，《鬥神再臨》在產品研發的各個階段都做了大量的用户調研，不僅在線上針對IP粉絲羣先後進行了十數次的調研，累計回收調研問卷3萬餘份，還在北京、上海等多地舉行了6次線下用户訪談和產品試玩品鑑活動。正是基於在研發階段就與粉絲用户保持高度互動性，團隊發現《斗羅大陸》粉絲最期待的除了IP還原之外，更深層的需求有兩點：更自由的魂環搭配、魂獸獵殺，以及更輕度的商業化設計。

（《鬥神再臨》主創團隊在Taptap平台上與用户溝通）

魂環/魂獸作為《斗羅大陸》最核心的設定，主創團隊根據調研結果設計了圍繞“自由魂獸獵殺”和“自由魂環搭配”展開的玩法，玩家全身共有10個魂環裝備位置，白、黃、紫、黑、紅，不同魂環顏色對應不同魂環年限，在10個魂環位置上，玩家能夠從已掉落的魂環庫中自由選擇10個魂環進行搭配，從而打造自己的魂師作戰風格。可以説“魂環/魂獸”的設定構築了整部作品的“核心體驗”。

（唐三魂環展示）

值得一提的是，《鬥神再臨》同樣根據調研結果，在商業化設計上大膽地取消了“vip”“累計充值”等付費設計，讓玩家有更好的商業化體驗，更多追求讓玩家因為對遊戲內容的認可而付費，這一設計理念也為產品後續的長線運營打下了堅實的基礎。

不難看出，目前已官宣定檔的兩款遊戲均具備“能打”屬性，正式上線後有望對中手游上半年營收做出直接貢獻，並在2021全年對公司業績起到正向推動作用。