野村發表研究報吿指，中國人壽(2628.HK)去年淨利潤和淨資產都略高於該行預期，主要由於更高的投資回報率所推動。新業務價值略遜預期，但內含價值就符合預期。野村維持國壽H股目標價23.41港元，以及買入評級。

野村表示，國壽去年淨利潤按年跌14％，意味下半年跌幅為5％，雖然投資收益有所增加，但仍受到準備金的拖累。新業務價值按年跌1％至580億元人民幣，遠好過同業，但較該行預期低2.5％，亦反映出下半年新業務價值按年跌11％，而上半年的新業務價值則按年增長7％。

該行指出，由於代理人線下銷售活動仍受到一定程度的限制，因此下半年的首年業務保費按年跌20％。不過，下半年的業務利潤率有所改善。該行又指，正在審視對集團的預測，下行風險包括股市表現波動，以及投資收益遜預期。