該行指出公司淨負債率同比下降76個百分點至96%，現金短貸比超過1倍達到1.08倍。預扣負債率同比下降5.6個百分點至78.3%。除審慎拿地外，物管分拆、新股配售以及處置不良資產等外部因素也為降槓桿提供助力。該行估計今年公司有望進一步將有效利率降至7.5至8%，主要考慮信用評級機構可能在近期上調公司評級。

中金預期2021-23年公司將繼續致力降槓桿，公司計劃最早於明年底降至「綠檔」，該行料2021-23年公司將繼續穩步改善財務表現，土儲規模則維持穩定甚至小幅收縮。該行料2021年不良資產處置有望帶來50億至100億元淨收益，提供額外支撐。

中金指出2020年末融創未售貨值充足，達到2.7萬億元左右，覆蓋近五年的銷售，其中78%位於一、二線城市，據該行估計2021-23年公司每年能實現約10%的銷售增速。該行將公司2021年盈測升2.7%至318億元，主要考慮交付方面的調整，目標價升5%至46.61元，評級「跑贏行業」。(el/k) ~