公司去年新業務價值按年倒退33%至27.65億美元，低於本網綜合11間券商預測中位數28.28億美元。其中本港新業務價值按實質匯率計按年倒退66%至5.5億美元，中國內地新業務價值按年倒退17%至9.68億美元。新業務價值利潤率52.6%，低於2019年的62.9%。年化新保費按年減少21%至52.19億美元。內涵價值按年增長5%至652.47億美元。

友邦去年總收益按年增長6.6%至503.59億美元，高於本網綜合7間券商預測上限449.06億美元。期內產生基本自由盈餘按年增長7%至58.43億美元，自由盈餘為135億美元。友邦表示，今年首兩月集團新業務價值增長15%，但本港仍未通關，未回復內地訪客業務，預期本港業務仍受疫情影響。

【首兩月新業務價值增15% 內地開門紅強勢反彈】

瑞銀認為，友邦今年首兩個月新業務價值在去年高基數下仍錄15%升幅，反映增長拐點出現，且超出市場預期。該行相信公司招攬新客動力將持續在多個主要市場增強，內地業務則受惠地理擴展及產品組合多元化。該行維持友邦目標價115港元(此相當股價對內含價值的2.3倍)及「買入」評級，認為內地業務增長機會尚未於股價上完全反映。

匯豐環球研究認為，友邦今年首兩月新業務價值長15%，是基於中港相關基數經效應調整後而得出，又指不同地區封城前後時間不一及有季節性影響，難以比較實際情況。該行又引述友邦管理層指，新加坡、馬來西亞及泰國新業務價值於去年下半年已回復至疫前水平，但內地及香港仍分別低於及顯著低於疫前水平。該行維持對友邦「持有」評級及目標價94港元。

國泰君安則指，隨後續隔離措施逐步放鬆，業務貢獻最大的內地及香港地區新業務價值增長仍有提升空間，從而推動全年業績超預期。該行又認為，友邦中國分公司改子公司成功獲批，加快公司在內地市場布局，料內地業務開門紅強勢反彈，將推動新業務價值長期可持續增長。該行給予友邦「增持」評級，將目標價上調至117.21港元。"

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本網最新綜合13間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

大和│買入│125元

瑞信│跑贏大市│120元

中金│跑贏行業│120元

國泰君安│增持│114元->117.21元

高盛│買入(確信買入名單)│116元

花旗│買入│116元

瑞銀│買入│115元

興業証券│審慎增持│93.13->109.28元

華泰金控│買入│105元

匯豐環球研究│持有│94元

野村│中性│94.17->93.41元

摩根士丹利│增持│89元

麥格理│跑輸大市│85元

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券商│觀點

大和│科技推動可持續跑贏

瑞信│內地銷售強勁，香港業務為關注焦點

中金│新業務價值符預期，料業務今年穩固反彈

國泰君安│開門紅強勢反彈，分公司改為子公司推動長期增長

高盛│業績符預期，焦點在內地「開門紅」及香港業務恢復速度

花旗│業績大致符預期

瑞銀│增長拐點獲確認

興業証券│看好2021年業績改善及長期發展

華泰金控│新業務價值收窄情況改善，保費收入復甦

匯豐環球研究│新業務價值欠缺能見度

野村│去年第四季業績疲弱，但今年首季度展望改善

摩根士丹利│業務持續從新冠疫情中改善

麥格理│料重建業務動力仍需時日

(fc/w)

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