在被美國嚴格遏制兩年多以來，中國芯片板塊終於等來一個明確的信號——兩國半導體協會，要開始交流貿易限制問題了。

中、美兩國半導體行業協會今天宣佈，將共同成立“中美半導體產業技術和貿易限制工作組”。兩國協會已經明確傳達了信息，希望通過工作組加強溝通交流，促進更深層次的相互理解和信任。與此同時，中美兩國代表下週將在阿拉斯加舉行回覆，應對兩國之間的“深度分歧”。

工作組計劃每年舉辦兩次會議，分享兩國在技術和貿易限制政策方面的最新進展，並在芯片限制問題上定期進行溝通。

這意味着美國對華芯片“制裁”，開始出現鬆動的跡象。

回望上屆美國政府，以芯片為武器對中國展開“制裁”，極大限制了中國科技行業發展，也擾亂了全球芯片供應鏈。“十四五”期間，中國應對芯片行業“卡脖子”，還專門加大了行業扶持力度。

這一次，如果中美半導體協會之間，能夠就貿易限制問題達成共識，意味着美國相關企業將在不必害怕“市場讓給競爭對手”，而此前主導A股半導體板塊的壓抑情緒，也將得到釋放。

01

芯片板塊短線拉昇

中美兩國在芯片產業方面重啟對話的重磅消息很快反應在芯片板塊上。

A股芯片板塊今天出現了一波直線拉昇，中芯國際A股漲5.5%，H股漲10%。其他芯片概念股如乾照光電以20%領漲，聚燦光電、華燦光電、台基股份、等均漲幅明顯。

港股芯片板塊也隨着A股的走勢一路向北，華虹半導體以14%領漲，上海復旦、進門半導體、腦洞科技漲幅明顯。

回顧最近半年的芯片板塊，“制裁”對估值影響巨大。

上屆美國政府曾阻斷產業鏈，極力打壓華為、中興通訊、中芯國際等中國科技企業。由於投資者擔心中國芯片行業發展受阻，芯片板塊投資情緒遭到壓抑，導致去年市場流動性寬鬆環境下，估值沒有充分釋放，跑輸大市。

從這以後，中國芯片行業個股，“解圍”消息傳出時，往往會伴隨着情緒短暫提振。

去年12月，業內傳出消息，稱中芯國際已獲得美國商務部對於其成熟製程所需設備的許可證；其次是有消息稱，中芯國際將尋求與ASML就EUV光刻機設備進行談判，實現更先進芯片製程工藝的研發；今年3月，消息稱美國部分供應商中，部分已經拿到相關許可證。

這2個時間點上，中芯國際股價都出現顯著抬升，雖然最後還是被市場情緒及本身業務預期的不確定性説影響，股價一直難有持續大幅抬升。

不過現在芯片行業估值起不來，除流動性收窄“殺”估值外，更多還是在“殺”邏輯——10nm以下先進製程仍然“封鎖”。

02

一線轉機

中美行業協會之間建立工作組，能否解決中國高端芯片問題，美國半導體行業協會（SIA）是否具備足夠影響力是關鍵。

SIA是貿易協會和遊説團體，成立於1977年，會員涵蓋美國絕大部分半導體公司。

對於上屆美國政府的對華貿易政策，協會立場明確——反對提高對華芯片貿易壁壘，認為芯片行業需要依賴全球產業鏈，貿易壁壘對中國影響有限，卻必然衝擊美國半導體行業。

可惜SIA未能説服上屆政府。

特朗普政府堅持所謂“美國有限”，在芯片問題上一意孤行，最終導致全球芯片供應出現龐大缺口，為美國消費電子、汽車等行業帶來劇烈震盪。

而拜登政府上台，可能帶來一線轉機。

對比特朗普政府，拜登政府傾向於優先考慮跨國科技公司的利益，因而更願意傾聽行業的意見，對於SIA遊説放寬對華“制裁”是重要利好。

拜登政府剛上任，多家商業利益團體的協會代表，就急忙向拜登致信，稱芯片供應問題為國家優先事項。拜登立即簽署了行政命令，保證芯片供應，同時還與台積電達成合作。今年3月份鬆綁中芯國際“制裁”，被市場一些人理解為向中美芯片貿易釋放善意。

而且就在昨天，市場有消息説，美國國務卿安東尼·布林肯、白宮國家安全顧問傑克·沙利文下週將在阿拉斯加會見中國代表，雙方將就部分“深度分歧”進行磋商。

芯片行業和兩國政府同時交流，此次中美半導體協會共建“工作組”，時機值得玩味。

03

春天真的來了？

目前，中國芯片行業還在“水深火熱”中分奮力突圍。

這不僅體現在美國發起的對華芯片行業的全面“封殺”下，行業面臨技術突破難關問題，也體現在芯片行業目前普遍存在高投入短期低業績回報的困窘，以及在資本市場上因“殺估值”趨勢而遭受股價萎靡的局面。

芯片對於中國工業和消費領域發展至關重要，無論是醫療、製造、計算機還是雲計算，都需要算力支持。回顧歷史，中國在芯片技術發展上，花了大力氣。但由於缺少自主標準和應用環境，沒有形成芯片垂直領域整體創新，導致後續發展乏力，始終處於“跟跑”狀態，“制裁”靴子一落地，中興通訊、華為、中芯這類科技企業就會步履艱難。

面對芯片“卡脖子”問題，中國在下一個五年計劃中，將大力推動芯片行業發展，尤其是“第三代半導體”。今年政府工作報吿提出，要“促進科技創新與實體經濟深度融合，更好發揮創新驅動發展作用”。兩會期間，代表也關注芯片行業發展，提出了“加大對芯片產業鏈和生態圈的支持與培育，逐步引導芯片垂直領域標準化和規模化發展”等等建議。

這一切，除了政策、資本、人才、技術的大量傾注去加快發展芯片工業，更重要的是寶貴的時間，以及來自美國方面的封鎖出現鬆動，讓芯片企業得以喘息。

所以，現在的中美芯片協會“工作組”建立、中美代表在阿拉斯加“深度”會晤，在將來到底能溝通合作到什麼程度還不好説，但至少説明是一個非常難得的積極信號。

但另一方面，拜登上台後，雖極力抹黑特朗普政府，但“對華制裁”這一政治遺產，卻是曖昧不明地接受了，截至目前沒有太多有影響力的表態。此前市場上也有聲音認為拜登反而會延續上屆政府的對華政策，尋求競爭升級”。

現代“技術—市場”依附形式中，發達國家跨國公司對核心技術和市場終端進行壟斷，形成競爭優勢，可以收割全球產業鏈絕大部分附加價值。特朗普政府“制裁”中國科技企業，一定程度上阻礙了中國企業攀登金字塔頂端，目的也就是要守住收割全球產業鏈最肥美的附加價值的超級霸權。

畢竟最大的蛋糕，是不會輕易拱手相讓的。

中美之間的芯片產業，在未來必然存在對立競爭的矛盾衝突，還有很多不確定因素存在。

所以，説芯片產業的轉機真的來了，真的還言之尚早。