該行指出，在過去三個月中，受益於行業不斷轉向全球需求，銅企股價上漲60%至80%，對比同期恆生中國企業指數上升13%。在經濟復甦推動下，銅價目前創9年新高，鈷價亦累升50%以上，升幅快於預期，農曆年需求較以往強勁，持續的供應中斷，加上美元走弱，雖然預期銅礦的供應量將增長，但需求增長速度更快，因此相信至明年銅仍將維持短缺，相應將2021至2025年銅價預測上調3%至6%。

該行同時指出，電動汽車的需求樂觀情緒增強，刺激亦鈷需求，將2021至2022年鈷價預測上調30%。

匯豐研究上調金屬股盈利預測和目標價，將江西銅業(00358.HK)2021至2022年盈利預測上調8%及6%，目標價升至24.5元；五礦資源(01208.HK)盈利預測上調24%及18%，目標價升至7.5元；洛鉬(03993.HK)今、明兩年盈測上調72%及52%，目標價升至8元，全部給予「買入」評級，當中首選五礦資源。