《大行報告》里昂降恆安(01044.HK)目標價至70元 估值便宜重申「買入」
里昂發表研究報告指,由於高端紙巾銷售遜預期及競爭加劇,料恆安國際(01044.HK)去年末季收入增長放緩。報告料紙巾原材料價格利好及高端衛生巾銷售佔比上升,可帶動恆安毛利擴張,但受累於負面經營槓桿及結構因素,廣告及推廣開支比率料維持高企。
進入2021年,該行稱,紙巾銷售復甦(特別是高端產品系列)及電商銷售增長屬該行所留意,以觀察潛在銷售收入反彈。該行下調恆安2020年至2022年銷售預測2%至5%,並下調純利預測3%至8%,目標價相應由87元降至70元,重申「買入」評級,因未來12個月預測市盈率僅10倍,屬三年低位,估值便宜。
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