富瑞發表研究報吿指，香港零售業的主要催化劑仍是新冠肺炎的終結，由於確實時間仍不確定，建議留意一些擁有較高本地銷售組合的公司。該行予佐丹奴國際(0709.HK)買入評級，目標價1.86港元。

富瑞指，佐丹奴2019年只有16％的銷售額來自香港，該公司已經受益於去年下半年中國等地區的復甦，這似乎已被投資者忽視，預計佐丹奴2020年淨虧損1.14億港元，銷售額下降36％。

富瑞指，利福國際(1212.HK)則是香港少數幾家下半年本地消費穩定的百貨公司之一，料2020年錄得淨利潤為8700萬元，銷售額下降37％，又料2021年總成交金額將回升至72億港元，予利福買入評級，目標價7.5港元。

富瑞料莎莎國際(0178.HK)2021財年下半年錄得虧損1.11億港元，但喜歡公司管理層保留現金的能力，予莎莎國際持有評級，目標價1.38港元。