該行預期在2020至2022年5G推出週期中，電訊企業的資本開支將被控制在每年少於10%的增長水平，今年的資本開支料按年增長8%。

另外，該行認為最近美國行政命令限制美國投資中國企業的的措施，令市場措手不及。中國三大電訊商均受到影響，被全球指數提供商剔除，其美股ADR在本月從美國交易所退市。該行估計，中國移動將見最大的資金流出，料約44億美元，其次是中國電信及中國聯通，料分別涉及9億及6億美元。

大摩維持三大電訊商的盈利預測不變，但將中國鐵塔(00788.HK)的2020至2022年每股盈利預測下調10至16%，以反映鐵塔收入增長放緩。投資的順序首選中國移動，其次是中國聯通、中國電信及中國鐵塔。