報告指，考慮到平均售價走勢疲軟但土地價格仍然高企，估計行業毛利率今年將跌2.5個百分點，並在2022財年再跌0.5個百分點，預期房地產開發業務放緩，發展商可能會轉移重點發展附屬業務，但認為價值釋放的影響未必會似去年分拆物管潮一樣大。另外，美銀亦提醒今年內房面臨大批債券到期，即較受債券市場宏觀風險的影響。

該行預計，去年市場新樓銷售量增長2%，令人驚喜，預計今年在高基數和更為中性的貨幣政策下，市場銷量將下降3%至4%，樓價則持平，預計前十大開發商的合約銷售額將平均增長8%至10%，規模較小的開發商平均增長10%至15%。

美銀稱仍看好優質開發商，將中國金茂(00817.HK)評級由「中性」升至「買入」；考慮到短期內盈利增長將放緩，將融創(01918.HK)評級由「買入」降至「中性」，首選萬科(02202.HK)、華潤置地(01109.HK)、世茂(00813.HK)及旭輝(00884.HK)。