《大行報告》瑞銀首予京東健康(06618.HK)「中性」評級 目標價150元
瑞銀發表研究報告指,京東健康(06618.HK)為內地醫療健康行業潛在龍頭,風險及回報取得平衡,首次給予「中性」評級及目標價150元。
報告指,以2019年收入計京東健康是內地最大的線上藥房,認為業務快速增長、強大的供應鏈管理及在線醫療業務的領先優勢,令其在市場中處於有利位置;在其他業務領域,激烈競爭下其或需要更多時間來獲得市場份額。但該行指,京東健康自2020年12月上市以來,估值已上升至相當於2021年預測市銷率的16倍,拋離同行平均水平的11倍。
該行預計,京東健康2020至2022年收入將按年增長67%、36%及52%,三年間複合年增長率為44%,由於去年上半年疫情下基數較高,預計今年增長將放緩,在營銷及研發支出增加下,經營溢利率將從2019年的4%降至2020至2022年的介乎1.6%至2.7%,令2020至2022年每股盈利複合年增長率達約20%。
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