《大行報告》大和降華潤燃氣(01193.HK)評級至「持有」 目標價則升至41元
大和發表報告,降華潤燃氣(01193.HK)投資評級,由「跑贏大市」降至「持有」,並微調2020至2021年每股盈測,以現金流折現率計,目標價則由40元升至41元。該行稱,潤燃屬去年大型城市燃氣分銷商中表現最差,截至去年12月29日,潤燃全年累跌4%,同期新奧能源(02688.HK)及中燃(00384.HK)分別升30%及2%,主因潤燃上半年業績乏善可陳。該行預期潤燃今年將強勁反彈,在新冠疫情帶來的低基數下,料純利接年升25%。
即使去年下半年穩固反彈,該行料潤燃2020年經常性純利按年跌3%,去年上半年純利跌18%屬主要拖累。不過,大和料潤燃去年銷氣增長,比保守指引0%至3%更高。
大和稱,在資產注入,以及疫情後燃氣需求復甦支持下,料2019至2022年間潤燃銷氣量年均複合增長達12%。隨著可供收購的城市供氣項目日漸枯竭下,潤燃將逐漸增加其分派比率,邁向50%的長遠目標,最終成為類似香港中華煤氣(00003.HK)的股息增長股。
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