格隆匯12月18日丨泡泡瑪特(9992.HK)午後加速拉昇，現報79.4港元，漲幅8.99%，最新總市值1113.1億港元。長城證券指，潮玩行業處於從小眾走向主流的階段，發展空間充足；公司作為率先打通潮玩產業鏈的潮玩龍頭，公司有望引領行業發展。長期看，隨着IP運營能力的不斷成熟，公司IP變現途徑將不斷豐富，同時開啟海外擴張戰略，成長空間進一步打開。預計公司20-21年利潤端增速分別為31.2%、93.1%、46.4%，首次覆蓋給予“推薦”評級。光大證券認為，按照既有商業模型，公司未來3年成長確定性較高，認為隨着低毛利的第三方產品佔比逐步減少，盈利能力有望持續提升。預計公司20-22年歸母淨利潤為7.5/12.6/18.5億元，同比增長65%/69%/47%，首次覆蓋，給予“增持”評級。