作者 | 喵皇

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

今日盤後，美團發佈了2020年第三季度財報，公司基本面進一步夯實，業績實現穩健增長。財報顯示，美團第三季度實現營收354億元（人民幣，單位下同），去年同期275億元，同比增長28.8%；經調整淨利潤為20.55億元，同比增長5.8%。

美團的營業收入和經調整淨利潤皆超過了彭博的一致預期。根據彭博分析師的一致預期，美團第三季度的營收預計為340.66億元，同比增長23.9%；預期經調整淨利潤預計為10.07億元，同比下降16.1%。

美團的收入按業務分為三部分：餐飲外賣、到店酒旅、新業務及其他。分業務看，2020第三季度美團的三大主營業務中，餐飲外賣實現營收207億元，同比增長32.8%；到店、酒店和旅遊業務實現營收64.78億元，同比4.8%；新業務及其他實現營收82.3億元，同比增長43.5%。

從財報可以看到，疫情對美團的衝擊已經越來越小，各項業務得到了不錯的恢復，公司基本面進一步夯實，其中外賣業務實現強勁增長，增速超過30%，到店酒旅業務等受疫情嚴重影響的業務也恢復了正增長，而新業務更是取得超過40%的高增長。下面具體看一下這些業務的發展情況。

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訂單量大增，餐飲外賣業務紮實增長

美團定位為本地生活服務平台，從業務的核心數據來看，美團平台能力持續強化。財報顯示，2020年第三季度，外賣交易金額（GTV）達1522億元，同比增長36%。

消費者下單的頻率提升，美團餐飲外賣日均交易筆數同比增長30.1%至3490萬筆；平均每筆餐飲外賣業務的平均價值同比增長4.5%；餐飲外賣業務的變現率略微下降，從2019年同期的13.9%降至2020年第三季度的13.6%。

因此，美團第三季度餐飲外賣業務交易金額和營業收入的強勁增長主要是因為平台日均交易筆數、平均單筆交易金額的同步提升，尤其是訂單量的增長十分顯著。

訂單量高增長背後有多重因素影響。首先，夏季是餐飲外賣業務的旺季；其次，美團於三季度繼續擴大優質商户供給規模，提升平台供給的多樣性，隨着商品供給越來越豐富，美團能夠為消費者提供更多選擇；再次，美團持續完善運營體系，與上百萬的商家攜手開展了多項夏季促銷活動。

同時，美團也優化了公司營銷工具，能夠和商家進行更好的消費者定位合作，開啟更具針對性和差異化的運營，這能夠為商家提供更多、更精準的消費者流量和更高的訂單增長。此外，美團通過分配更多資源給復購消費者（特別是會員用户）以及智能推薦，使得平台的月交易用户數量和老客的交易頻次創下歷史新高。

餐飲業正在持續復甦，根據國家統計局最新發布的數據顯示，10月份餐飲收入4372億元，同比增長0.8%，實現月度同比增速由負轉正。後疫情時代，隨着平台的商户及商品供給越來越完善，運營能力進一步強化，美團的外賣業務預計會繼續保持良好的增勢。

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到店酒旅業務穩步復甦

得益於疫情的高效管控以及夏季消費需求的快速增長，2020年第三季度，美團到店業務的交易量和交易金額均實現了同比正增長。儘管消費者對部分聚集性活動消費信心仍未完全恢復，但麗人、親子及汽車服務等非聚集性活動消費類別均實現同比正向增長。

酒旅業務也進一步擺脱疫情的負面影響，經營逐步恢復常態，第三季度美團國內酒店間夜量為1.14億，同比增長3.7%。值得注意的是，目前消費者對休閒旅遊的需求已經基本恢復，而消費者青睞的旅遊目的地由海外旅遊勝地改為國內旅遊勝地，這為在境內具有顯著競爭優勢的美團帶來了新機遇。第三季度，美團不斷加強與高星級酒店的合作，與美團合作的高星級酒店數量季度環比大幅增長，美團“酒店+X”項目亦持續擴張，覆蓋更多酒店集團。

中國酒旅業正迎來快速復甦，在剛剛過去的十一黃金週期間，全國共接待國內遊客6.37億人次，酒店入住率達到84%。餐飲、到店、酒旅行業都是疫情之後，仍然具有較大修復空間的行業，隨着經濟的持續復甦，預計美團的到店酒旅業務未來有望實現強勁增長。

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聚焦“Food+platform”，

持續探索新業務

美團的發展戰略為“Food+platform”，公司持續對具有長期增長潛力的領域進行佈局。2020年第三季度，美團繼續加大對新業務的投資。食雜零售業務是美團優先順序最高的新業務，平台通過美團閃購、美團買菜、美團優選三種模式進行持續探索。

2020年第三季度，美團閃購的交易量實現了同比正增長，且成功拓展了更多品類覆蓋，並發展鮮花、藥品等核心品類，其中鮮花和藥品的銷售額都實現了同比大幅增長。

疫情的催化下，消費者線上買菜的習慣加速養成，美團自營模式的美團買菜於北、上、廣、深的覆蓋密度增加，三季度美團買菜的使用者及交易量均取得快速增長。

美團還在佈局社區團購，於本季度上線了“美團優選”。公司利用已有的供應鏈資源和線下地推能力擴大業務規模，截至2020年10月，美團優選已經進入20個城市。美團優選在3個月時間內，已經從最初百人團隊迅速擴增到3000餘名成員規模，美團優選在全國的地推團隊大約1000人。

第三季度，美團的新業務的收入規模已經超過了到店酒旅業務，並實現了收入同比43.5%的增長。可見，新業務已經漸漸構築成美團的第二增長曲線，尤其是美團的新業務基本上也是圍繞食雜零售、本地生活，與公司的核心業務高度協同，能夠形成協同效應。美團的新業務有望成為公司下一個成長飛輪，進一步打開公司的成長空間。

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推出“同舟計劃”等扶持政策，

構建良性生態

作為本地生活大平台，用户、商户、騎手既是美團平台連接的核心要素，也是美團作為本地生活服務基建的必備條件，目前美團已經連接着4.765億用户、650萬商户和超過400萬外賣騎手。財報顯示，2020年第三季度，美團的活躍商家數和交易用户數持續增長，活躍商家數同比增長9.5%至650萬，交易用户數同比增長9.4%至4.765億。

隨着美團所構建的平台越來越大、越來越完善，生態體系越來越豐富，平台所需承擔的社會責任也會越多。美團一直積極勇於承擔社會責任，在生態建設中把用户、商户、騎手放在同樣重要的位置。

針對商户，美團在疫情期間出台了各項扶持政策，並多次升級“春風行動”幫扶商户，與餐飲商家“脣齒相依”。針對外賣騎手還推出了“同舟計劃”，不斷提升和完善對騎手的服務。

互聯網平台的快速發展催生了快遞員、外賣騎手、網約車司機等新藍領職業，美團努力為外賣騎手創造更好的就業生態，提供最大的支持保障。據瞭解，“同舟計劃”將從工作保障、體驗提升、職業發展、生活關懷四個層面提升騎手體驗與生態建設。計劃主要包括首次增加騎手評價商户功能；加大智能頭盔產能，免費為外賣員提供體檢、在線問診服務等。

為了更好地“傾聽聲音”，美團外賣近期召開了53場騎手懇談會，針對騎手反映的取送餐機制、申訴機制等43個焦點問題，美團正在陸續改進上線。據報道，2021年美團外賣將召開196場騎手懇談會，特聘100多名騎手作為首批“產品體驗官”，對擬上線的新功能、新服務先行測試並提出建議，這些建議將成為騎手端產品改進的重要方向和依據。

正所謂“能力越強，責任越大”，美團積極主動的承擔更多的社會責任也從側面反映出平台的能力在越來越強。現在，美團已經不僅僅是一個簡單的互聯網公司，更是一家公眾企業，它解決了社會中大量的就業問題，還幫助商家通過數字化升級把握時代新機遇。美團的公眾屬性和社會價值屬性已經漸漸成為美團的重要優勢之一。

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結語

美團是一家堅持長期主義的公司，其餐飲外賣業務及平台基建設施能發展至今，正是得益於公司在配送網絡方面的長期建設。目前美團的地推及精細化運營等方面的能力已經在公司新業務的拓展中佔據優勢。新業務的價值如何？同樣應該以長期視角去看待。隨着新業務的不斷拓展，美團平台將會創造更大的生態價值。

美團在發展過程中一直聚焦於長期價值，所以對於美團的估值，也一定要看長期價值。“長期思維”是我們一直在強調的，面對美團這樣優秀的企業，在基本面持續向好的情況下，長期持有才是最好的投資策略。