海通國際11月23日發研報首次覆蓋卓越商企(6989.HK)，給予其“跑贏大市”評級，目標價14.3港元，較11月23日收盤價10.36港元有38%的潛在升幅。

海通國際指出：

1) 公司具有獨特的商業物業管理經驗，被視為商業物管行業的主要參與者，其在2019年約16億元的物管收入中，約89%來自非住宅物業管理(而行業平均水平為38%)。

2)公司的增值服務(VAS)收入僅佔2019財年收入的11%，VAS毛利率只有25%，是同業中最低的毛利率之一，該行認為低基數意味着該領域的增長將會很強勁。

3) 公司服務於中國領先的跨國互聯網公司，相信高知名度的客户羣為其贏得了良好的市場聲譽。

4) 卓越商企已於今年9月9日實施了首次公開發行前的股票認購權計劃，總計2820萬股，佔已發行股本的2.31%。而購股權行權的條件之一是特定年份的核心淨利潤同比增長30%以上。

5) 卓越商企管理第三方開發商開發的近1340萬平方米的總樓面面積，為未來的擴張籌集了大量資金。且公司的融資規模在已上市的主要物管公司中位列第五，該行認為更多的併購意味着公司未來幾年更快的增長。